HYPE staat op $80.10 en handelt 30% onder zijn ATH van $59,37. Dat klinkt als achterblijven. Het is het tegenovergestelde. In Q1 2026 genereerde Hyperliquid $153,8 miljoen aan protocolomzet en keerde vrijwel alles terug naar tokenhouders via buybacks. Geen DeFi-protocol buiten stablecoinuitgevers presteert beter op kapitaalteruggave. Tegelijk dienden Bitwise, Grayscale en 21Shares spot HYPE ETF-aanvragen in bij de SEC. En Aster, de Binance-gesteunde concurrent, veroverde kort na lancering meer dan de helft van het perpvolume. Het verhaal is gelaagd.
- 1Hyperliquid keert 97% van alle handelsomzet terug via HYPE-buybacks. In Q1 2026 was dat $153,8 miljoen. Bijna elk protocol distribueert aanzienlijk minder.
- 2HIP-3 lanceerde permissieloze perpetuals op ruwe olie, zilver en graan. Tijdens de Iran-spanning verhandelde Hyperliquid $5 miljard aan oliederivaten in 72 uur.
- 3Bitwise, Grayscale en 21Shares dienden spot HYPE ETF-aanvragen in bij de SEC. Bitwise specificeerde op 10 april een beheervergoeding van 0,67%.
- 4Van de 1 miljard HYPE circuleren er 255 miljoen. De resterende 73% staat op een schema voor staking, communityincentives en ecosysteembeloningen.
- 5Concurrent Aster veroverde kort na lancering meer dan 50% van het DEX-perpvolume. Hyperliquid houdt 62% marktaandeel. Dat gevecht bepaalt de koers.
97% van alle omzet gaat terug naar HYPE-houders
Hyperliquid verdeelt zijn handelsomzet via twee mechanismen. Het eerste is het Assistance Fund, een protocolreserve die bad debt en liquiditeitsrisico’s opvangt. Het tweede is de buyback. 97% van de netto-omzet koopt het protocol terug in de open markt en vernietigt die tokens. In Q1 2026 was dat $153,8 miljoen. Een lichte daling kwartaal op kwartaal, maar een stijging op jaarbasis. Ter vergelijking: Aave stuurde zijn inkomsten pas vijf dagen voor de Kelp-crisis naar de DAO-kas. Hyperliquid doet dat structureel, elk kwartaal, automatisch. Het verschil is geen detail. Het is het businessmodel.
Hyperliquid Labs bouwde het protocol volledig zelfgefinancierd, zonder extern kapitaal of ventureinvesteringen. De meeste DeFi-protocollen hebben een VC-achterban met bijbehorende tokenontgrendeling. Hyperliquid heeft die druk niet. Van de 1 miljard HYPE circuleren er 255 miljoen. De overige 73% gaat naar communityincentives, staking en ecosysteembeloningen, niet naar VC-partners die op uitstap wachten. Bij de huidige koers bedraagt de fully diluted valuation circa $39,9 miljard. Dat zet de marktkapitalisatie van $10,5 miljard in perspectief: er is nog veel ruimte voor verdunning.
Bron: CoinCodex
HIP-3 en de oliederivaten die $5 miljard verhandelden in 72 uur
De HIP-3 upgrade lanceerde permissieloze perpetuals op fysieke grondstoffen. Ruwe olie, zilver en graan zijn nu op-chain verhandelbaar, zonder tussenkomst van een broker of centrale tegenpartij. Tijdens de geopolitieke spanning rond Iran opende een anonieme wallet $10 miljoen USDC op Hyperliquid. Die positie zette 20x leverage in op Brentolie. Dat is $200 miljoen notionele waarde, transparant on-chain, afgehandeld in milliseconden. In totaal verhandelde het platform $5 miljard aan oliederivaten in 72 uur. Dat zijn institutionele traders die Hyperliquid verkiezen boven gereguleerde brokers.
Die omzet stroomde direct terug via het buybackmechanisme. HIP-4, de volgende upgrade, introduceert binaire opties en voorspellingsmarkten. Arthur Hayes noemde $150 als target voor augustus 2026, gedreven door verwachte omzetgroei van HIP-4 en de grondstoffenperps. Dat is speculatief. De omzetlogica klopt wel: elke nieuwe activaklasse die volume aantrekt, voedt het buybackmechanisme dat de HYPE-prijs ondersteunt.
Drie ETF-aanvragen en wat Grayscale’s nieuwe bewaarder zegt
Bitwise, Grayscale en 21Shares dienden alle drie spot HYPE ETF-aanvragen in bij de SEC. Bitwise vulde op 10 april een beheervergoeding van 0,67% in. Bloomberg-analist Eric Balchunas beschreef die stap als een teken dat een lancering dichtbij is. Grayscale amendeerde zijn aanvraag en wisselde de bewaarder van Coinbase naar Anchorage Digital Bank. Emittenten zetten die operationele stap als ze een aanvraag serieus doorzetten. HYPE zou het eerste spot ETF voor een DeFi-governancetoken op een Amerikaanse beurs worden. Bitcoin-ETFs trokken $87 miljard cumulatief aan. Het directe effect van een HYPE-ETF is kleiner, maar de precedentwerking voor DeFi-tokens is groot.
- Instapzone$38 tot $41. Zone waar winstnemers de ATH-rally afbouwen en de 50-daags EMA als steun fungeert.
- Stop-loss$35. Onder dit niveau breekt de bullish structuur en dreigt een hertest van $28.
- Doel 1$50. Psychologisch niveau en vorig ATH-testgebied.
- Doel 2$59. ATH uit september 2025. Vereist een goedgekeurde spot ETF als katalysator.
- Risico-beloning1 op 3 bij instap op $39,50. Risico: $3 miljard whaleboek en Aster-marktaandeelerosie.
Aster veroverde 50% van het perpvolume. Dat is het echte risico
Hyperliquid domineert de DEX-perpmarkt met circa 62% marktaandeel. Maar Aster, de Binance-gesteunde gedecentraliseerde exchange, veroverde kort na lancering meer dan 50% van het dagelijkse perpvolume. Dat is marktaandeelerosie in weken, niet maanden. Het buybackmechanisme van HYPE hangt volledig af van handelsvolume. Minder volume betekent minder buybacks. Minder buybacks betekent minder koersdruk omhoog. De Aster-dreiging is geen abstracte analyse. Het is de directe aanval op het businessmodel dat HYPE zijn waarde geeft.
Het tweede risico is het whaleboek. Er staan meer dan $3 miljard aan leveraged posities open op het platform. Trader Loracle heeft een short van $19,7 miljoen openstaan op 5x. Een vroege Hyperliquid-bijdrager opende een $10,1 miljoen short op HYPE zelf. Grote posities die plots sluiten, veroorzaken hevige koersbewegingen in dunne marktomstandigheden. Hyperliquid publiceert alle orderboekdata on-chain. Dat is transparant, maar het maakt het ook eenvoudiger voor grote spelers om elkaars posities te lezen en te bejagen. Het derde risico is regulering. CFTC-voorzitter Mike Selig wil gedecentraliseerde markten zoals Hyperliquid “onshoren”. Dat kan nieuwe gebruikers openen, maar ook compliancekosten meebrengen die het permissieloze model vertragen.
Net als bij Spark geldt ook hier: het model werkt pas zolang het volume aanhoudt. Voor Bitcoin-beleggers die DeFi doorgaans mijden, is Hyperliquid het concreetste bewijs dat on-chain infrastructuur reële omzet kan genereren. Geen subsidie, geen inflatoire tokenbeloningen. Alleen handelsvolume dat terugvloeit naar tokenhouders. De vraag is of Hyperliquid het kan verdedigen tegen Aster, Binance en een CFTC die de regels herschrijft.
HYPE is beschikbaar via OKX, MFSA-gelicenseerd. Doe altijd eigen onderzoek voordat je inlegt. HYPE is volatiel en je kunt je inleg volledig verliezen.
