De Bitcoin capitulatie 2026 is dan ook een van de interessantste signalen die ik in jaren heb gezien. Bitcoin kortetermijnhouders zitten namelijk massaal in de min. De STH NUPL, de Net Unrealized Profit/Loss van kortetermijnhouders, staat diep in verliesgebied. Dat noemen we capitulatie. Historisch gezien is dit echter precies het moment waarop je assets koopt, niet verkoopt.
Wat de Bitcoin capitulatie ons vertelt via de STH NUPL
De Short Term Holder NUPL meet de ongerealiseerde winst of het verlies van houders die hun Bitcoin korter dan 155 dagen geleden kochten. Als die waarde negatief is, zitten die houders dus gemiddeld in de min. Op de Glassnode-grafiek zien we bovendien een negatieve uitschieter die vergelijkbaar is met de COVID-crash van maart 2020 en de daling van juli 2022, na de ineenstorting van Luna.
Glassnode heeft eerder bevestigd dat capitulatie-events van kortetermijnhouders historisch samenvallen met marktresets en de grondslag leggen voor nieuwe accumulatierondes. Dat is immers geen theorie. Het is een patroon dat zich keer op keer herhaalt: kortetermijnhouders geven op, langetermijnhouders kopen. Daarna trekt de markt dan aan.
Incrypted bevestigt dat Glassnode in februari 2026 de tweede grootste capitulatie registreerde onder Bitcoin-investeerders in twee jaar. Dat is dan ook een historisch significante meting, want dergelijke extremen zijn zeldzaam.
Waarom dit zo diep is
De oorzaak is eenvoudig te begrijpen, maar pijnlijk om te zien. Tijdens de correctie van Bitcoin naar $80K verwachtten de meeste investeerders een snel herstel. Daardoor kochten ze massaal in op die dip. Dat is namelijk de klassieke drogreden: men denkt dat de bodem bereikt is, terwijl de markt vervolgens verder daalt.
Het gevolg was dat de daaropvolgende daling naar $60K leidde tot massale liquidaties in de futuresmarkt. Die kortetermijnhouders die kochten bij $80K zitten nu diep in de min. Bovendien versterken futuresliquidaties de neerwaartse druk, want gedwongen verkopen zorgen voor extra aanbod op het slechtst mogelijke moment. Zo ontstaat capitulatie.
Phemex bevestigt dat de Fear & Greed Index in februari 2026 daalde naar 11, de onderste 3% van alle historische metingen. Ter vergelijking: bij de FTX-crash in november 2022 stond de index op 6 en tijdens COVID op 10. Het huidige sentiment staat dus op gelijke hoogte met generationele capitulatiemomenten.
Wat historisch volgt op de Bitcoin capitulatie
Ik heb dit sentiment nog nooit zo slecht gezien. Echter, dat is niet het einde van het verhaal. Het is juist het begin van een andere fase. Phemex analyseert dat metingen onder de 15 op de Fear & Greed Index historisch in 8 van de 10 gevallen leidden tot positieve rendementen over 90 dagen. De mediaan na zo’n meting is bovendien +31%.
Investing.com bevestigt dat markten in zo’n omgeving niet draaien op verbeterd sentiment, maar op terugkerende liquiditeit en structurele adoptie. Dat zijn de twee krachten die ik ook volg. Zodra de liquiditeitsomgeving verbetert, draait de markt. Niet eerder, maar ook niet later.
Historisch staan markten altijd hoger 12 maanden na een capitulatiemoment. Dat gold immers na COVID in 2020. Dat gold ook na de Luna-crash in juli 2022. Daarna volgde telkens een herstelbeweging. Ik zie dan ook geen reden waarom de Bitcoin capitulatie 2026 anders zou zijn.
Mijn conclusie over de Bitcoin capitulatie
De STH NUPL vertelt een helder verhaal. Kortetermijnhouders capituleren. Het sentiment is op een historisch dieptepunt. Dat is oncomfortabel, maar het is tegelijkertijd precies de zone die ik beschrijf in mijn bodemzone analyse. Ik koop dan ook niet op basis van gevoel. Ik koop op basis van data. En de data zegt: dit is het moment.
Wil je mijn dagelijkse analyses in realtime volgen? Abonneer je op mijn YouTube-kanaal voor wekelijkse video’s. Volg me op X via @CryptoMichNL voor dagelijkse updates. Tot de volgende update. Ciao!
