Inflatie valt mee in februari, maar de oliemarkten hebben andere plannen.
De Amerikaanse inflatie kwam op 11 maart 2026 uit op 2,4% op jaarbasis, precies in lijn met de verwachting van analisten. De kerninflatie daalde fors naar het laagste niveau in vijf jaar. Dat klinkt als goed nieuws. En dat is het ook, maar waarschijnlijk voor de laatste keer in een tijdje.
Het cijfer klopt, de context niet
De CPI-meting over februari 2026 bevestigt dat lage energieprijzen hielpen de inflatie de afgelopen maanden in toom te houden. Maar die situatie is inmiddels radicaal veranderd. Historisch gezien verhoogt elke stijging van $10 per vat olie de CPI met 0,2%. In de twee weken voorafgaand aan deze meting stegen de olieprijzen met bijna $20. Dat betekent dat de inflatie in de pipeline al 0,4 procentpunt hoger staat dan dit cijfer laat zien.
De Straat van Hormuz is een tijdbom
Operation Epic Fury begon op 28 februari 2026, toen de VS en Israƫl gecoƶrdineerde aanvallen uitvoerden op Iran. Het Iraanse Revolutionaire Gardekorps sloot vervolgens de Straat van Hormuz en dreigde elk schip dat de straat passeert aan te vallen.
Vijf tankers zijn beschadigd, twee bemanningsleden zijn omgekomen en zo’n 150 schepen liggen voor anker buiten de straat. De verstoring treft 20% van het wereldolieaanbod, ruwweg twee keer zo groot als het record tijdens de Suezcrisis van 1956-1957. Een voormalig hoofd olie bij de IEA omschreef dit als een ongekende energiecrisis.
Olie boven de $100 en de rekening volgt
Brent steeg naar $120 per vat in de vroege handel van maandag 9 maart, voordat die terugviel naar ongeveer $104, een winst van 12% op de dag. Marex waarschuwt dat bij verdere blokkade de olieprijzen deze week opnieuw boven de $100 uitkomen.
Goldman Sachs verwacht 3% inflatie als de oorlog aanhoudt en de olieprijzen hoog blijven. Hogere transportkosten werken door in boodschappen, vliegtickets en producten op basis van aardolie. De doorwerking is breed en duurt maanden.
De ECB en de Fed staan voor een keuze
ECB wil rente verhogen, zo stelde bestuurslid Isabel Schnabel onomwonden. Die uitspraak herprijsde swapmarkten onmiddellijk richting een grotere kans op renteverhogingen in de eurozone.
Als de inflatie in de VS ook oploopt, komt de Federal Reserve in een lastige positie. Hawkish Fed raakt crypto direct: stijgende reƫle rentes trekken kapitaal naar obligaties, versterken de dollar en drukken crypto omlaag. Als de inflatie versnelt en de werkloosheid tegelijk stijgt, staat de VS voor een giftige economische combinatie die de Fed nauwelijks kan oplossen.
Wat dit betekent voor Bitcoin en crypto
Verkrapping schaadt bitcoin historisch gezien altijd. Periodes van monetaire verruiming vallen samen met rallies, verkrapping met correcties. Uitstroom uit bitcoin-ETF’s bedroeg al $3,45 miljard in Ć©Ć©n maand door carry trade-afwikkelingen. Verdere liquiditeitsdivergentie maakt crypto nog kwetsbaarder.
Een hawkish Fed gecombineerd met een renteverhoging door de ECB is het scenario waar geen enkele cryptobeleggers op zit te wachten. Liquiditeit droogt op, risicobereidheid daalt en kapitaal vloeit terug naar obligaties met inmiddels aantrekkelijke rentes.
Geopolitiek schrijft het volgende inflatiecijfer
De CPI-meting van 11 maart is een momentopname uit een wereld die twee weken geleden nog bestond. Hormuz heropening duurt weken, en zelfs dan is een terugkeer naar $60-$70 per vat onwaarschijnlijk, aldus analisten van Ninety One.
De CPI-print van april meet een wereld met een olieoorlog, met verstoorde scheepvaartroutes en met brandstofkosten die al zichtbaar zijn aan de pomp. Euronews vat samen waarom markten voorlopig geen rust krijgen. Reken niet op een herhaling van 11 maart.
