Strategy publiceert dinsdag 5 mei na sluiting van de Amerikaanse beurzen de Q1-cijfers voor 2026. Michael Saylor en CEO Phong Le hosten het live videowebinar om 17:00 uur Eastern Time. Voor de markt is dit de belangrijkste catalyst van de week. Belangrijker dan Bank of England donderdag, en belangrijker dan de NFP-cijfers vrijdag. Wall Street wacht op één specifieke vraag. Blijft Saylor wekelijks Bitcoin kopen, of komt er een eerste pauze in de acht-weken-koopstreak van 7,2 miljard dollar?
De Q1-cijfers krijgen een ongebruikelijke context. Bitwise CIO Matt Hougan publiceerde dinsdag een memo over Strategy. Hij benoemt Strategy als motor achter de 20 procent rally vanaf februari-bodem. De acht-weken-koopstreak van 7,2 miljard dollar overschreed de hele Amerikaanse spot-ETF-markt tien keer. Toch zit Strategy nu in een kwetsbare positie. Bitcoin handelt slechts 3 procent boven de gemiddelde aankoopprijs van 75.537 dollar. Een terugval onder dat niveau dwingt waarschijnlijk een pauze in nieuwe aankopen af.
Welke cijfers Wall Street precies verwacht
De analisten-consensus is helder. TipRanks verzamelde dertien Wall Street-projecties. Twaalf Buys plus één Hold. Verwacht verlies per aandeel 20,29 dollar, omzet 120,75 miljoen. Het verlies komt grotendeels uit het 14,46 miljard dollar paperverlies op digitale activa. Plus 2,42 miljard deferred tax benefit verzacht de boekhoudkundige impact. Strategy-aandelen handelen op 176,87 dollar bij sluiting vrijdag. Year-to-date staat de koers 9 procent hoger, jaar-op-jaar 58 procent lager.
De boekhoudkundige verliezen zijn niet wat traders volgen. Mark-to-market-accounting dwingt Strategy elk kwartaal het verschil te boeken tussen aankoopprijs en marktwaarde. Toen Bitcoin in februari naar 62.822 dollar zakte, ontstond een tijdelijk gat van miljarden. Bij Q2-rapportage in augustus zou een Bitcoin-stijging boven 90.000 dollar dat plaatje volledig keren. Bitcoin blijft de bepalende variabele. Niet de operationele Strategy-resultaten, maar de BTC-koers op kwartaaleinde.
Waarom Saylor zijn commentary belangrijker is dan het paperverlies
De earnings-call zelf is de belangrijke gebeurtenis, niet het rapport. Saylor moet vertellen of de wekelijkse aankooppatroon doorgaat. Hougan-memo wees op een specifieke risicomatrix. Total obligations als percentage van Bitcoin-bezit. Vandaag staat dat op 33 procent. Strategy heeft 21 miljard aan totale verplichtingen tegen 63 miljard aan Bitcoin. Bij doorgaande aankopen kan dat percentage richting 50 procent gaan. Saylor moet aangeven hoe ver hij wil gaan voor zorgen die ontstaan bij STRC-investeerders.
Plus de markt wacht op een tweede signaal. Senate Banking Committee plant mid-mei een markupstemming Clarity Act over de Clarity Act. STRC valt buiten die regelgeving, want preferente aandelen zijn geen stablecoin. Maar regelgevende clarity heeft directe impact op alle Bitcoin-treasury-modellen. Saylor zal waarschijnlijk een quote geven over wat Strategy in de volgende fase doet. Wekelijkse aankopen tot 1,1 miljoen BTC-doel? Of tijdelijke pauze tot na Warsh-overdracht 15 mei?
Hoe Cantor Fitzgerald en Texas Capital hun koersdoelen verhogen
Twee analisten verhoogden hun koersdoelen ondanks de paperverliezen. Cantor Fitzgerald-analist Ramsey El-Assal tilde het van 192 naar 212 dollar. Texas Capital Securities-analist Randy Binder ging zelfs naar 225 dollar, een Buy-rating. Beide noemen verhoogde kapitaalophalingen plus hogere Bitcoin-groei-aannames als reden. Vanguard Index Funds bezit 5,63 procent van MSTR. BlackRock-fondsen zitten ook diep in het aandeel. Voor wie deze setup wil handelen, gebruik OKX of Bybit. Beide MFSA-licentie en MiCA-conform actief in Nederland.
De koersdoel-verhoging volgt een specifieke logica. Bitcoin-yield voor Strategy bereikte volgens Saylor zelf 9,6 procent year-to-date per 26 april. Dat metric meet hoeveel Bitcoin het bedrijf per aandeel heeft toegevoegd. Hogere BTC-yield betekent hogere relatieve waarde per MSTR-aandeel. De recente IBIT-uitstroom en MSBT-instroom tonen dat institutionele rotatie binnen Bitcoin-exposure-producten doorgaat. Strategy blijft een unieke positie. Geen ETF, maar operating company met BTC-treasury. Plus mogelijkheid tot kapitaalophalingen via STRC, STRF en common stock.
Wat de 33 procent verplichtingen-ratio voor doorgaande aankopen betekent
De financiering blijft het belangrijkste risico. Strategy kocht in april 34.164 BTC voor 2,54 miljard dollar. Een tranche binnen de bredere acht-weken-streak. STRC betaalt 11,5 procent dividend, een stuk hoger dan junk-bonds onder 7 procent. Plus 80 procent zit volgens Phong Le bij retailbeleggers, vermogende particulieren en family offices. Wanneer Bitcoin structureel boven 80.000 stijgt, blijft die financieringsbron stabiel. Bij langdurige zwakte onder 75.000 ontstaan vragen over STRC-yield-houdbaarheid.
Galaxy Research-analist Alex Thorn voorspelt dat Strategy binnen twee jaar Satoshi voorbijstreeft als grootste Bitcoin-houder ter wereld. Satoshi-wallets bevatten naar schatting 1,1 miljoen BTC. Strategy zit nu op 818.334. Bij doorgaande wekelijkse aankopen van 1 miljard tot 2 miljard dollar wordt die mijlpaal in 2027 of 2028 mogelijk. De stagflatie-shock van vorige donderdag plus tweestemmig FOMC-narratief versterken het hard-asset-narratief dat Strategy verkoopt aan STRC-investeerders. Hogere inflatie maakt 11,5 procent dollar-yield aantrekkelijker.
Wat Nederlandse beleggers hieruit moeten halen
Drie operationele aandachtspunten voor Nederlandse beleggers. Eerste, MSTR-aandelen zijn beschikbaar via Amerikaanse brokerage-toegang. Interactive Brokers, DEGIRO en eToro bieden directe handel. Voor wie indirect Bitcoin-blootstelling wil opbouwen via een operating company, biedt MSTR de hefboom-versie. STRC-preferente aandelen zijn ook handelbaar, maar minder bekend. De DNB MiCA-cliff van 1 juli treft MSTR-houders niet, want het is een Amerikaanse aandelenpositie.
Tweede, de timing voor instappen voor dinsdag-earnings vereist tactische voorzichtigheid. MSTR steeg 7 procent op de vrijdaghandelsdag, vooruitlopend op de earnings. Een verdere rally maandag is mogelijk. Maar bij een teleurstellend earnings-resultaat of voorzichtige Saylor-toon kan het aandeel snel 10 procent corrigeren. Derde, voor langetermijnhouders is de fundamentele stelling onveranderd. Strategy is de marginale Bitcoin-koper deze cyclus. Tegelijk vergroot de hefboomwerking elke koersbeweging. Bitcoin’s doorbraak boven 78.000 dollar deze week schept de juiste setup voor een positieve earnings-respons. Mocht Bitcoin maandag onder 76.000 zakken, dan corrigeert MSTR pre-earnings vrijwel zeker. Voor wie de meiweek wil handelen, ligt de focus op het commentary van Saylor over toekomstige aankooppace. Niet op de paperverliezen die al bekend zijn.
