Vandaag sluit de AEX de maand maart af op 959,80 punten. Dat is 6 procent lager dan begin maart. Het grootste maandverlies in vier jaar. Twee dingen bepaalden de dag: een deal van 44,8 miljard dollar waarbij Knorr en Hellmann’s voortaan naast Frank’s Red Hot Sauce staan, en een CBS-inflatiecijfer van 2,7 procent dat de ECB in april vrijwel geen keuze meer laat. Ik leg je uit wat er speelt en wat dat voor je belasting en je hypotheek betekent.
Hoe Unilever de AEX in zijn eentje omlaag trok
Unilever heeft een weging van circa 15 procent in de AEX. Dat betekent dat elke euro die Unilever verliest, zwaarder weegt op de index dan de winst van een kleiner aandeel. Vandaag sloot Unilever 7,25 procent lager. Daarmee trok het de gehele AEX mee omlaag, terwijl de rest van de index stabiel bleef.
De reden: Unilever maakte vandaag definitief de fusie bekend van zijn voedingstak met het Amerikaanse McCormick & Company, aldus een bericht van De Aandeelhouder. De deal was eerder op de dag al gelekt via The Wall Street Journal. Knorr, Hellmann’s, en wat er nog over is van de ijsdivisie: ze gaan weg uit de Unilever-portefeuille. Het nieuwe bedrijf wordt gewaardeerd op 44,8 miljard dollar. Unilever ontvangt 15,7 miljard dollar in contanten en houdt 65 procent van het nieuwe concern.
Beleggers reageerden negatief. De premie voor Unilever is namelijk beperkt, aldus analisten van RBC Capital Markets. Bovendien moet Unilever eenmalig 500 miljoen euro aan herstructureringskosten betalen tussen 2027 en 2029. Toch is de strategische logica duidelijk: Unilever wil zich voortaan richten op verzorging en schoonheid. Dat zijn markten met hogere marges.
Wat overblijft voor de AEX: Unilever wordt een ander bedrijf. Minder voedsel, meer shampoo en scheercrème. Zijn weging in de index verandert niet direct, maar zijn risicoprofiel wel. Dat is relevant voor wie Unilever houdt via een indexfonds of ETF.
Lees het volledige beursoverzicht op de VEB voor alle standen.
De Reverse Morris Trust, de belastingconstructie die niemand bespreekt
De Unilever-deal bevat een constructie die in bijna geen enkel Nederlands bericht wordt uitgelegd, maar die direct bepaalt hoeveel belasting aandeelhouders betalen. Die constructie heet een Reverse Morris Trust.
Het werkt zo. Unilever splitst eerst zijn voedingstak af als een zelfstandig bedrijf. Daarna fuseert dat afgesplitste bedrijf met McCormick. Doordat Unilever de meerderheid houdt in het fusiebedrijf, kwalificeert de transactie als een belastingvrije afsplitsing onder Amerikaans recht. Dat is een groot voordeel voor Unilever en zijn aandeelhouders: bij een gewone verkoop zou Unilever over de meerwaardebelasting moeten betalen.
Wat betekent dit concreet voor Nederlandse beleggers? Als jij Unilever-aandelen bezit en je ontvangt straks aandelen in het nieuwe fusiebedrijf, valt die ontvangst normaal gesproken in box 3. De waarde van die aandelen op 1 januari 2027 telt mee als bezitting. Het is daarom verstandig dit moment goed in de gaten te houden zodra de deal in 2027 wordt afgerond. Je belastingadviseur kan je helpen de timing zo gunstig mogelijk in te richten.
Inflatie 2,7 procent: de ECB heeft nu bijna geen keuze meer
Vanochtend vroeg publiceerde het CBS de snelle raming van de inflatie voor maart 2026. Die bedroeg 2,7 procent. In februari was dat nog 2,4 procent. Prijzen stegen in maart met 0,7 procent vergeleken met februari.
De stijging komt bijna volledig door energie. De energieprijzen stegen in de eurozone met 4,9 procent in maart, terwijl ze in februari nog 3,1 procent daalden. Dat is een enorme omslag in één maand. De motor achter die omslag is de oorlog in het Midden-Oosten, die de energieprijzen hoog houdt.
De eurozone-inflatie bedroeg in maart 2,5 procent, meldt Eurostat. Dat is hoger dan de 1,9 procent van februari. De kerninflatie, zonder energie en voedsel, daalde juist licht naar 2,3 procent. Dat geeft de ECB enige ruimte om te zeggen dat de onderliggende inflatie nog in de hand is. Maar de energiecomponent is zo groot dat zij niet kan wegkijken.
De ECB neemt haar rentebeslissing op 30 april. Met de Nederlandse inflatie op 2,7 procent en de eurozone op 2,5 procent is een verhoging van 25 basispunten in april vrijwel zeker. De ECB-depositorente gaat dan van 2 naar 2,25 procent, aldus het basisscenario van ABN AMRO.
Wat 2,7 procent inflatie voor jou betekent
Een inflatiecijfer van 2,7 procent klinkt als een getal voor economen. Maar het raakt jou op drie manieren direct.
Koopkracht. Als jouw loon met 2 procent stijgt, maar de prijzen stijgen met 2,7 procent, wordt je koopkracht kleiner. Je hebt hetzelfde salaris, maar koopt er minder voor. Dat geldt in het bijzonder voor energie en boodschappen, de categorieën die het meest zijn gestegen.
Hypotheekrente. Als de ECB in april de rente verhoogt, stijgt de kapitaalmarktrente mee. Hypotheekrentes, die al tussen de 3,63 en 3,85 procent staan, lopen daardoor verder op. Loopt je rentevaste periode de komende twaalf maanden af? Vergelijk dan nu de tarieven bij de Hypotheekshop of Independer. Wachten kost geld.
Box 3. Het forfaitair rendement op spaargeld voor belastingjaar 2026 wordt in 2027 vastgesteld op basis van de gemiddelde spaarrente in 2026. Als de ECB de rente verhoogt, stijgen spaarrentes. Een hoger forfait betekent meer box 3-belasting over je spaargeld. Dat is een indirect gevolg van de 2,7 procent die het CBS vanochtend publiceerde.
Lees ook ons artikel over crypto in box 3. Heb je Bitcoin in je portefeuille? De peildatum voor je 2026-aangifte is 1 januari 2027.
Hoe de AEX de maand maart afsluit
De index begon de maand ruim boven de 1030 punten en sloot vandaag op 959,80. Dat is een verlies van ruim 6 procent, aldus de slotkoers gepubliceerd door beurs.nl. De energiesector was de enige sector die de maand met winst afsloot: plus 14 procent door de explosie in olieprijzen.
De chipbedrijven herstelden vandaag. Besi won 2,7 procent. ASML en ASMI sloten licht hoger. Dat geeft aan dat de markt gelooft dat de AI-vraag op lange termijn overeind blijft, ook als de geopolitieke onzekerheid aanhoudt.
Er was ook positief nieuws aan het Iran-front. The Wall Street Journal meldde dat Trump bereid is de militaire vijandelijkheden te beëindigen, zelfs als de Straat van Hormuz niet volledig heropent. Dat is een koerswending in zijn positie. De beurs reageerde voorzichtig positief in de ochtend, maar de Unilever-daling nam die winst later op de dag weg.
Morgen begint april. De eerste handelsdag van april is woensdag 1 april. De beurs sluit daarna op vrijdag 3 april voor Goede Vrijdag en op maandag 6 april voor Tweede Paasdag. De volgende handelsdag daarna is dinsdag 7 april.
Drie dingen voor de komende dagen
1. Hypotheek: vergelijk deze week nog. Met de CBS-inflatie van 2,7 procent en de ECB-beslissing op 30 april lopen hypotheekrentes de komende weken op. Donderdag 2 april is de laatste handelsdag voor de Paasdagen. Vergelijk nu bij de Hypotheekshop of Independer als jouw rentevaste periode binnenkort afloopt.
2. Unilever in je portefeuille? Houd de afsplitsing bij. De deal wordt halverwege 2027 verwacht afgerond te zijn. Zodra je als aandeelhouder aandelen ontvangt in het nieuwe fusiebedrijf, raakt dat je box 3-aangifte over 2027. Noteer de datum en vraag je belastingadviseur tijdig hoe je die ontvangst het gunstigst kunt verwerken.
3. Spaargeld: ook nu loont overstappen. Raisin biedt via Europese partnerbanken al tot bijna 2 procent spaarrente met dezelfde depositogarantie tot 100.000 euro. Als de ECB in april verhoogt, stijgen die tarieven verder. Nederlandse grootbanken volgen traag. Hogere rente-inkomsten kun je opgeven als werkelijk rendement in je box 3-aangifte over 2026.
