Waarom verkoopt Strategy Bitcoin om de dividenden te dekken?

Marktcontext per 21.10 CET. BTC noteert 58.643 dollar, net onder de 24-uurs high, de top van de dag, van 60.586 dollar. Daarmee staat de koers 0,76 procent boven de 24-uurs low van 58.201 dollar. Het 24-uurs spotvolume daalt 13,6 procent tegenover de vorige 24 uur. Het verkoopvolume van takers, de orders die direct tegen de markt ingaan, ligt 20,4 procent boven het koopvolume. Bron, CoinDesk Data via Binance.

Wat Strategy vandaag heeft besloten

Strategy nam een Digital Credit Capital Framework aan. Het kader telt vijf onderdelen. De USD-reserve van 2,55 miljard dollar mag het bedrijf alleen gebruiken voor dividenden en rente op schulden. Daarnaast komt er een buyback, het terugkopen van eigen stukken, van 1 miljard dollar voor de aandelen. Ook de preferente effecten krijgen een terugkoopprogramma van 1 miljard dollar. Het vijfde onderdeel telt het zwaarst. Onder het BTC Monetization Program mag het bedrijf munten verkopen voor liquiditeit en pauzeert het de aankopen. De jaarlijkse last aan dividend en rente bedraagt 1,76 miljard dollar, wat de reserve nu zo’n 17,4 maanden dekt.

Waarom Strategy bitcoin nu als kasmiddel inzet

Strategy bitcoin als kasmiddel klinkt nieuw, al is de logica simpel als je de cijfers naast elkaar legt. Het bedrijf betaalt fors dividend op preferente aandelen, en die last loopt verder op. De STRC-rente stijgt per 1 juli naar 12,00 procent. Dat geld moet ergens vandaan komen. Nieuwe aandelen uitgeven drukt de koers, terwijl het verkopen van munten direct geld oplevert zonder verwatering. CEO Phong Le noemt het een verschuiving naar actief kapitaalbeheer. CFO Andrew Kang zegt het kort, bitcoin is kapitaal. Saylor houdt formeel vast aan bitcoin als hoofdreserve, maar de daad spreekt een andere taal.

Het echte verhaal achter de 1,25 miljard dollar

Hier zit de kern. De 1,25 miljard dollar staat vast in dollars. Het aantal munten erbij hangt volledig af van de koers. Bij 58.643 dollar zijn dat ongeveer 21.300 bitcoin. In mei verkocht Strategy in mei nog tegen gemiddeld 77.135 dollar, en datzelfde bedrag kostte toen ongeveer 16.200 munten. Een lagere koers dwingt dus meer verkopen af. Dat werkt als een vicieuze cirkel. Hoe dieper bitcoin zakt, hoe meer munten Strategy moet lossen om hetzelfde dollarbedrag te halen. En elke verkoop voedt opnieuw de druk. Daar ligt het echte verhaal achter dit kader.

Hoe de markt op het nieuws reageert

De timing is ongelukkig. Bitcoin sluit de zwakste maand van deze correctie af. De koers zakte deze week richting 58.000 dollar, het laagste niveau in jaren. De steun, het prijsniveau waar kopers vaak terugkomen, ligt rond 58.000 dollar. Breekt die zone, dan opent zich ruimte naar lager. De spot ETF uitstroom, geld dat de fondsen verlaat, houdt intussen aan en zet het sentiment verder onder druk. Onze analyse van de IBIT-uitstroom liet dat patroon al zien. Ook de aanhoudende Ether ETF uitstroom wijst dezelfde kant op. Een grote verkoper erbij helpt niet.

Wat dit betekent voor de Nederlandse belegger

Voor de Nederlandse belegger telt vooral het tweede-orde-effect. Strategy verkoopt zijn munten op de open markt. Dat raakt elke houder, ook via Bitvavo of een andere aanbieder met MiCA-vergunning. De AFM houdt toezicht op die platforms, niet op de koers zelf. Prijsrisico blijft dus volledig bij jou. Let ook op Box 3, want de waarde van je bitcoin op 1 januari telt mee voor de vermogensbelasting. Een lagere koers nu verlaagt mogelijk je waarde op de peildatum later. Reken niet op vaste uitkomsten, want de regels en tarieven schuiven nog.

Een rekenvoorbeeld, illustratief, geen advies. Stel je houdt 1.000 euro in bitcoin. Een koersdaling van 3 procent kost dan 30 euro, en bij een daling van 10 procent verdampt 100 euro. Zo voel je een grote verkoper meteen in je portefeuille.

Wat we hierna in de gaten houden

Twee dingen bepalen de komende dagen. Ten eerste de 8-K meldingen van Strategy, want daarin staat zwart op wit of het bedrijf echt munten verkoopt. Ten tweede de koers rond 58.000 dollar. Houdt die steun, dan blijft de schade beperkt. Valt die weg, dan versnelt de uitverkoop waarschijnlijk. Saylor zei jaren nooit te verkopen. Vanaf nu telt alleen wat hij in de filings laat zien.

Dit artikel is informatief en geen financieel advies. Beleggen in crypto-activa brengt risico op verlies met zich mee. Doe eigen onderzoek naar de voorwaarden, de fiscale gevolgen en de eigen risicobereidheid. Raadpleeg bij twijfel een onafhankelijk adviseur voordat je kapitaal inzet.