Waarom versoepelt de Bank of England stablecoinregels nu?

Bank of England stablecoinregels op de schop

De Bank of England publiceerde maandag haar herziene stablecoinregels. Het is een grote koerswijziging. De centrale bank laat de strenge bezitslimiet voor pond-munten na maanden van druk uit de sector eindelijk los. De kern is simpel. In plaats van een limiet per persoon komt er een grens op de totale uitgifte van elke munt. Elke systemische munt mag starten met maximaal £40 miljard in omloop. De bank noemt dit een tijdelijke rem. Het consultatiedocument lag er al sinds november vorig jaar, en kreeg sindsdien stevige kritiek van uitgevers en juristen. Wie de tekst leest, ziet een toezichthouder die innovatie wil toelaten zonder de stabiliteit van het bankwezen te ondermijnen. Nu ligt de herziene versie op tafel.

Waarom de limiet van 20.000 pond sneuvelt

De oude opzet kapte het bezit af op £20.000 per persoon. Bedrijven mochten tot £10 miljoen aanhouden. De sector vond dat veel te krap. Critici waarschuwden dat het VK met zulke lage limieten klanten en uitgevers naar soepelere buurlanden zou wegjagen. Dat risico woog zwaar. De druk werkte. Vicegouverneur Sarah Breeden noemde de aanpak overdreven conservatief. Op City Week in Londen schetste zij de nieuwe lijn. De bank legt de grens nu bij de uitgever, niet bij de individuele houder van een munt. Dat is goedkoper en makkelijker te handhaven.

Hoeveel reserves moeten uitgevers aanhouden

De reserveregels blijven stevig. Toezicht verschuift. Wie een pond-stablecoin wil uitgeven, moet straks fors kapitaal stallen bij de centrale bank en kortlopend staatspapier aanhouden. Minstens 40 procent gaat naar een rekening bij de bank. Dat geld levert geen rente op. De overige 60 procent gaat naar kortlopend Brits staatspapier. Munten die meteen als systemisch gelden, mogen in het begin tot 95 procent in staatspapier aanhouden. Dat aandeel zakt later naar 60 procent. De bank wil zo voorkomen dat een wankele munt het vertrouwen in betalingen aantast. Zo blijft uitbetaling onder stress overeind.

Hoe Londen afwijkt van de Europese MiCA

De timing is scherp. In de EU geldt MiCA, het Europese kader voor cryptoregels, al langer. MiCA kent geen vergelijkbaar plafond per munt. Nederlandse exchanges werken sinds 1 juli onder dat regime. Londen kiest nu bewust een eigen route buiten de EU, en hoopt zo uitgevers te lokken. Voor uitgevers is het verschil tussen Londen en Brussel straks een keuze met grote gevolgen voor kosten en bereik. Stablecoins vormen de brug tussen euro’s en munten als Bitcoin. Wel eist de bank een duidelijk merkverschil met gewone deposito’s. Verwarring bij consumenten wil zij koste wat het kost vermijden.

Wat de bank verder aankondigde

De plannen reiken verder dan munten alleen. Het is een brede agenda. De bank wil markten voor getokeniseerde activa stevig opschalen. Tokenisatie zet bezittingen zoals obligaties om in digitale tokens, die sneller en goedkoper kunnen verhandelen. Zestien grote instellingen testen al live systemen in een afgeschermde sandbox. Denk aan Euroclear, HSBC en de London Stock Exchange. Ook komt er een proef met een digitale staatsobligatie. Dat zou de eerste getokeniseerde staatsschuld van een G7-land zijn. Daarnaast breidt de bank de openingstijden van haar betaalsysteem stapsgewijs uit naar bijna dag en nacht. De inzet is hoog.

Wat dit betekent voor Nederlandse beleggers

Voor de meeste Nederlandse beleggers verandert er direct weinig. De Britse regels gelden voor pond-munten, niet voor de euro. Toch is de signaalwerking groot. De toon verschuift. Wanneer een grote toezichthouder versoepelt, zet dat de toon voor het hele continent en voor de strijd om kapitaal. Uitgevers kijken voortdurend waar de regels het gunstigst uitpakken. Dat kan geld en talent richting Londen trekken. Een soepeler regime in Londen kan op termijn ook de druk op Brusselse beleidsmakers vergroten om sneller te bewegen. Op netwerken zoals Base groeit het stablecoinverkeer nu al hard. Houd daarom de Europese reactie scherp in de gaten.

Welke vragen nog open staan

Niet iedereen is overtuigd. Het Hogerhuis riep de bank op de limieten te heroverwegen. Ook de eis van 40 procent renteloze reserve ligt zwaar onder vuur bij uitgevers en analisten. Critici vrezen voor de winstgevendheid. De bank houdt de inspraak open tot 22 september. Daarna wil zij de code eind 2026 afronden. De uitkomst bepaalt of pond-munten echt van de grond komen. Pas als de eerste vergunningen binnen zijn, blijkt of de nieuwe opzet uitgevers echt over de streep trekt. De echte test komt in 2027, bij de eerste vergunningen.

Dit artikel is informatief en geen financieel advies. Beleggen in crypto-activa brengt risico op verlies met zich mee. Doe eigen onderzoek naar de voorwaarden, de fiscale gevolgen en de eigen risicobereidheid. Raadpleeg bij twijfel een onafhankelijk adviseur voordat je kapitaal inzet.