Waarom verkopen Bitcoin miners 32.000 BTC in een kwartaal?

Bitcoin miners verkopen meer dan in heel 2025

De verkoopdruk is concreet. Volgens een kwartaalrapport van CoinShares verkochten beursgenoteerde miners ruim 32.000 BTC in het eerste kwartaal. Dat overtreft hun verkoop over alle vier kwartalen van 2025. Het is ook meer dan tijdens de berenmarkt van 2022, na de val van Terra-Luna. Namen als MARA, Riot, CleanSpark en Core Scientific staan op die lijst. JPMorgan haalt het rapport aan om een breder punt te maken. De reden is simpel. Miners zetten hun voorraad noodgedwongen om in cash, want lopende kosten zoals stroom en hardware blijven gewoon doorlopen.

Waarom de koers onder de productiekosten zit

De rekensom is ongunstig. JPMorgan schat de productiekosten op ongeveer 78.000 dollar per bitcoin. De koers ligt daar al vijf maanden onder, rond 64.700 dollar bij publicatie. Dat verschil knaagt aan de marges van elke mijnboer. Ongeveer 20% van de miners draait daardoor verlies, schrijft de bank. Analisten onder leiding van Nikolaos Panigirtzoglou noemen de mijnbouweconomie verslechterd. Hun conclusie is nuchter: lage prijzen zetten dure machines stil.

Hoe gevoelig bitcoinminers zijn voor de koers

Het netwerk reageert sneller dan voorheen. JPMorgan meet de beta van de mining difficulty, de moeilijkheidsgraad om een blok te vinden, op 0,62 over zes maanden. Simpel gezegd, als de koers met 1% daalt, zakt de difficulty met ongeveer 0,62%. Dat wijst op miners die dicht bij hun break-even zitten, het punt waarop kosten en opbrengsten gelijk zijn. Zij schakelen machines sneller aan en uit. Bij elke koersbeweging herberekent het netwerk de moeilijkheidsgraad, zodat de gemiddelde tijd tussen twee blokken rond tien minuten blijft liggen. Het gaat snel. In de tweede week van juni daalde de mining difficulty met 10%. Het was de tweede daling van die omvang dit jaar. De hashrate, de totale rekenkracht achter het netwerk, beweegt mee.

De vlucht naar AI en datacenters

Miners zoeken nieuwe inkomsten. Steeds meer bedrijven verhuren rekenkracht aan AI- en datacenterklanten. Die contracten lopen jaren en geven stabielere marges dan de grillige mijnbouw. De prikkel is groot. Toch is de ombouw duur. VanEck wees eerder op een rekening van 50 miljard dollar voor die AI-draai. Niet elke miner haalt dat geld op. Wie de overstap mist, blijft afhankelijk van een beweeglijke koers.

Wat dit betekent voor bitcoin beleggers

Voor beleggers telt vooral het aanbod. Verkopende miners brengen extra bitcoin naar de markt. Dat botst met een vraag die nu kwetsbaar is. De ETF-uitstroom, geld dat uit beursgenoteerde bitcoinfondsen wegloopt, hield zes weken aan. Tegelijk kopen treasury-bedrijven juist bij. Strategy, dat bitcoin als reserve aanhoudt, is daarvan het bekendste voorbeeld. Die twee krachten bepalen samen de richting op korte termijn. De sterke dollar drukt bovendien op risicovolle activa, zoals onze macro outlook van vandaag laat zien. Of de koers richting een uitbraak beweegt, hangt af van het herstel van de vraag.

Wat we de komende weken volgen

De cijfers geven een heldere checklist. Houd de productiekosten in de gaten, nu rond 78.000 dollar. Let op de mining difficulty, die bij lage prijzen verder kan dalen. Volg de kwartaalverkopen van de grote miners. En kijk of de ETF-stromen draaien van rood naar groen. Zolang bitcoin onder de kostprijs blijft, blijft het netwerk nerveus. De volgende difficulty-aanpassing wordt de eerste graadmeter.

Dit artikel is informatief en geen financieel advies. Beleggen in crypto-activa brengt risico op verlies met zich mee. Doe eigen onderzoek naar de voorwaarden, de fiscale gevolgen en de eigen risicobereidheid. Raadpleeg bij twijfel een onafhankelijk adviseur voordat je kapitaal inzet.