Wat doet de bitcoin optie-expiry van vrijdag met de koers?

Marktcontext per 07.50 CET. Bitcoin noteert 78.775 dollar, 0,5 procent onder de 24-uurs high van 79.167 dollar en 1,5 procent boven de 24-uurs low van 77.629 dollar. Het 24-uurs volume daalt ruim 22 procent naar 27,4 miljard dollar. De max-pain-prijs van de Deribit-expiry ligt op 68.000 dollar, ruim 13 procent onder de huidige prijs. Bron, Kraken en CoinGecko.

Bitcoin optie-expiry van 6,44 miljard dollar zet toon

Bron: CoinCodex

Bitcoin klom vorige week van 62.000 naar 80.000 dollar, de op een na grootste weekstijging in jaren. Dat is een vraagstuk voor handelaren. Bijna 20 procent van de bitcoin-open interest op het platform Deribit loopt vrijdag om acht uur af. Open interest is het totale aantal openstaande contracten. Dat raakt 81.700 contracten. Ze zijn samen 6,44 miljard dollar waard. 44.639 calls staan tegenover 37.061 puts. Die verhouding wijst op een bullish stemming, een term voor optimisme over stijgende koersen bij handelaren op het platform. Deribit-risicomanager Shaun Fernando zei dat meer dan 500 miljoen dollar aan notional binnen 5 procent van de huidige koers ligt. Market makers, de partijen die de handel in opties draaiend houden, moeten daardoor hedgen richting de expiry. Vooral de strike van 80.000 dollar springt eruit, met 157 miljoen dollar aan callnotional ertegenover, vlak boven de huidige spotprijs. Amper anderhalf procent scheelt het. De optie-volatiliteit op Deribit steeg deze week 30 procent. Dat wijst op meer onzekerheid vooraf.

Hebzucht piekt terwijl volume daalt

Er speelt meer mee. Twee triggers vallen samen. De hebzuchtindex steeg van 27 naar 74 punten sinds 12 augustus, een klim in nog geen twee weken tijd. Zo hoog stond de meter niet meer sinds 5 oktober vorig jaar, vlak voor de crash van toen. Vijf dagen later volgde de klap. Die golf was 19 miljard dollar waard, de grootste ooit gemeten op een dag tijd in de cryptomarkt. Niemand weet of de geschiedenis zich herhaalt. Bitcoin piekte vorig jaar boven 126.000 dollar. In juni zakte de koers terug tot 58.000 dollar. Het 24-uurs handelsvolume daalt intussen ruim 22 procent, terwijl de hebzucht onder beleggers toeneemt, een combinatie die zelden lang standhoudt. Die combinatie is het signaal om te volgen. Niet de losse cijfers.

Wat dit betekent voor de Nederlandse belegger

Nederlandse beleggers kopen bitcoin meestal via Bitvavo, een beurs met een MiCAR-vergunning van toezichthouder AFM. Die vergunning zegt niets over Deribit, een platform buiten de EU waar dit soort expiries de koers overal kunnen duwen. Een Nederlandse spotpositie, een aankoop van de munt zelf, voelt zulke schommelingen net zo hard als een Amerikaanse. Illustratief, geen advies. Een positie van 1.000 euro in bitcoin verliest 135 euro als de koers wegzakt naar de max-pain-prijs van 68.000 dollar. De AFM waarschuwt al langer dat particulieren de hefboomwerking van derivatenmarkten op platforms als Deribit onderschatten. Dat geldt ook voor spotbezitters. De Belastingdienst kijkt niet naar de oorzaak van een koersval, alleen naar de waarde in euro’s. Voor Box 3 telt de waarde op de peildatum.

Warsh spreekt dezelfde dag als de expiry

Fed-voorzitter Kevin Warsh houdt vrijdag om 14.00 uur UTC zijn eerste Jackson Hole-toespraak in die functie. Het thema heet financiële innovatie. Dat raakt rechtstreeks aan tokenisatie en stablecoins, met gevolgen voor betalingen, beleid en de rol van centrale banken. De toespraak komt negentien dagen voor de rentebeslissing van de Federal Reserve op 16 september, een vergadering die beleggers volgen. Beleggers schatten de kans op een Amerikaanse renteverhoging in september nu tussen een derde en 40 procent. Begin deze maand lag die kans nog bijna bij 60 procent. Dat kan de dollar snel raken. En daarmee ook bitcoin. Zet een koersalarm op 68.000 en op 80.000 dollar. Zet er ook een op vrijdag 14.00 uur UTC.

Dit artikel is informatief en geen financieel advies. Beleggen in crypto-activa brengt risico op verlies met zich mee. Doe eigen onderzoek naar de voorwaarden, de fiscale gevolgen en de eigen risicobereidheid. Raadpleeg bij twijfel een onafhankelijk adviseur voordat je kapitaal inzet.