Wat gebeurt met de bitcoin optiewager van 2,5 miljard voor de Fed?

Marktcontext per 23.58 CEST. Bitcoin noteert op Kraken 64.288,10 dollar, 0,14 procent onder de 24-uurs high van 64.379,70 dollar en 0,83 procent boven de 24-uurs low van 63.760,00 dollar. Het handelsvolume op Kraken daalde de afgelopen volledige dag met 1,6 procent naar 1.403 BTC. De short-term holder cost basis, het gemiddelde aankoopniveau van recente kopers, staat volgens Glassnode-cijfers op 69.000 dollar, het niveau waar bitcoin nu onder handelt. Bron, Kraken en CryptoSlate.

Bron: CoinCodex

Bitcoin optiewager van 2,5 miljard mikt op 72.000 dollar

Een optiewager van 2,5 miljard dollar op bitcoin loopt af op 31 juli, twee dagen na het Fed-rentebesluit. Dat besluit valt op 29 juli. Deribit-handelaren zetten die bitcoin optiewager op 18 juli. Toen leek een rentepauze bijna zeker, en de prijs van de spread was daarop gebouwd. De timing was bewust. Sindsdien is het beeld gekanteld. CBS News meldde op 24 juli een scherpe verschuiving in de eigen CME FedWatch-cijfers, gebaseerd op renteswaps. De kans op een renteverhoging volgende week liep op van 12 naar 38 procent. Nog geen week eerder. Dat paste bij vandaags renteangst. Bitcoin zelf zakte mee. In dezelfde week daalde de koers fors. Die afstand tot de strikes groeide snel. Nog iets valt op. De totale cryptomarkt staat volgens CoinGecko op 2,284 biljoen dollar, een plus van 0,55 procent in het laatste etmaal. Bitcoin dominantie steeg mee. Bitcoin domineert de cryptomarkt met 56,52 procent, het hoogste aandeel in enkele maanden volgens CoinGecko-cijfers van vandaag.

Deribit-handelaren kochten op 18 juli twintigduizend call opties op 70.000 dollar. Nog eens twintigduizend gingen naar 72.000 dollar, samen een call spread, een combinatie die winst pakt binnen een bandbreedte en het verlies beperkt. Niets ingewikkelds, in theorie. Dat begrenst zowel de winst als het verlies. De nominale waarde van de twee blokken kwam uit op 2,5 miljard dollar, meldde Deribit-directeur Jean-David Péquignot. Bitcoin stond toen op 66.478,03 dollar. Ruim voldoende, dachten de kopers. De markt rekende op 18 juli op 75 tot 80 procent kans op een rentepauze, een ruime marge toen. Vier dagen later kantelde het. Nog een detail speelt mee. De rente staat al sinds januari vast op een bandbreedte van 3,50 tot 3,75 procent, blijkt uit Fed-cijfers.

Olie klom boven 100 dollar per vat. Die stijging voedt inflatieverwachtingen, en dat is precies het scenario dat de Fed het liefst vermijdt. Precies dat gebeurde. Solana toonde al brede zwakte. Bitcoin zakte in dezelfde week van 66.478 naar 64.288 dollar, een daling van 3,3 procent. De afstand tot de laagste strike liep op van 5,3 naar 8,9 procent. Naar de hoogste strike van 72.000 dollar werd het gat 12,0 procent, ruim boven het niveau van medio juli. Elke dag dichter bij de vervaldatum van 31 juli maakt die afstand duurder voor de kopers van de spread. Ook toen al. Handelaar David Morrison zei dat het sentiment rond bitcoin verbeterde na een zwakke banenmarkt eerder deze zomer. Nog een signaal. Wallets met 1.000 tot 10.000 bitcoin, doorgaans fondsen en grote handelsdesks, dreven het grootste deel van de recente accumulatie.

Fed-kans op renteverhoging verdrievoudigt in een week

Dat cijfer van CBS News, de sprong van 12 naar 38 procent, staat niet op zichzelf. Economen twijfelen nog. Zij mikken op 60 tegen 40. Tot eind 2026 althans. Toch schuift het sentiment merkbaar op. Nigel Green van deVere Group zei dat vasthouden aan een pauze inmiddels moeilijker te verdedigen is dan enkele weken terug. Fed-voorzitter Kevin Warsh sprak eerder al van nul tolerantie voor hoge inflatie, tijdens het ECB-forum in Sintra. Zijn woorden wegen nu zwaarder. Meer dan een cijfer. EY-Parthenon-econoom Gregory Daco zei tegen CBS dat de septembervergadering de eerste echte test wordt voor de inflatiedaling. Nog een naam telt mee. Bitfinex-analisten noemden eerder al de Amerikaanse inflatiecijfers van juli het volgende pivotpunt voor de koers van bitcoin.

De eigen dot-plot van de Fed, de koersvoorspelling van de bestuursleden zelf, laat een vrijwel gelijke verdeling zien. Voor en tegen een verhoging, bijna fifty-fifty. Dat blijft gissen. Ook voor 2027 loopt de verdeling onder Fed-bestuurders vergelijkbaar uiteen, meldde persbureau The Motley Fool op 25 juli. Bijna de helft steunt dat. De andere helft niet. Warsh geeft minder vooruitblik dan zijn voorgangers. Dat maakt de aankomende persconferentie van 29 juli aanzienlijk lastiger te lezen dan in de jaren daarvoor. Voor de optiewager is dat ongemakkelijk. De koers daalt. En het fundament onder de aanname van een simpele rentepauze wankelt intussen zichtbaar mee, precies in Fed-week. Weinig houvast dus. De macro outlook wees al vooruit. Bitcoin verloor dit jaar op het dieptepunt meer dan de helft van zijn waarde, meldde Forbes begin juli.

Twee cijfers vormen het signaal. De hikekans verdrievoudigde in zeven dagen. De koers daalde vlak voor het besluit. Toeval is dat niet. Die combinatie, niet de strikeprijzen zelf, bepaalt of de spread deze maand nog geld waard wordt.

Wat dit betekent voor de Nederlandse belegger

Dit gaat niet om optiewagers. Bijna niemand handelt zelf call spreads. Wel voelen Nederlandse bezitters de onderliggende koersbeweging elke dag opnieuw, via Bitvavo of een vergelijkbare, MiCAR-gereguleerde exchange. MiCAR verplicht transparante koersvorming. Ook gescheiden bewaring is verplicht. De AFM houdt daar toezicht op. Dat beschermt tegen wanbeheer. Niet tegen koersschommelingen rond een Fed-besluit. Dat weegt mee. Bitvavo werkt sinds de MiCAR-vergunning van de AFM onder hetzelfde Europese toezichtregime als andere grote, gereguleerde exchanges in de eurozone.

Illustratief, geen advies. Een positie van 1.000 euro in bitcoin daalt naar ongeveer 967 euro bij een val van 3,3 procent. Dat was de beweging van de afgelopen week. Bij een rally van 8,9 procent naar de laagste strike stijgt diezelfde positie naar ruim 1.089 euro. Voor de Belastingdienst telt straks vooral de waarde op de peildatum van Box 3. Niet de tussentijdse uitslag. Wie dicht bij 1 januari herbalanceert, voelt het Fed-effect mogelijk direct in de aangifte.

Het eerste harde moment valt woensdag 29 juli om 20.00 uur CEST, wanneer de Fed de rente bekendmaakt. Warsh licht dat toe om 20.30 uur. Voor bitcoin liggen de niveaus al vast, 70.000 en 72.000 dollar op 31 juli. Een doorbraak boven 64.380 dollar, de huidige 24-uurs high, is de eerste stap daarheen. Blijft die uit, dan wordt de optiewager van 2,5 miljard dollar een duur bezit voor wie hem vasthoudt. Nog vier dagen. ETF-instroom hielp de koers eerder al, met 930,2 miljoen dollar aan instroom over zes handelsdagen tot 21 juli. Vooral tot de vervaldatum telt dat mee.

Dit artikel is informatief en geen financieel advies. Beleggen in crypto-activa brengt risico op verlies met zich mee. Doe eigen onderzoek naar de voorwaarden, de fiscale gevolgen en de eigen risicobereidheid. Raadpleeg bij twijfel een onafhankelijk adviseur voordat je kapitaal inzet.