Is de opleving van crypto treasuries naar 340 miljard dollar houdbaar?

Marktcontext per 21.45 CET. Bitcoin noteert 77.335 dollar, 2,35 procent onder de 24-uurs high van 79.198 dollar. Het 24-uurs volume daalt 10,8 procent. Zcash, de coin achter treasury CYPH, staat op 832 dollar, 4,33 procent onder de 24-uurs high van 870 dollar. Bron, Kraken.

Bron: CoinCodex

Crypto treasuries trekken hoger, Bitcoin blijft achter

DAT staat voor digital asset treasury. Een DAT houdt crypto aan als bedrijfsreserve. Zulke bedrijven halen kapitaal op tegen een premie op hun boekwaarde en zetten dat geld in voor nog meer tokens. Het mechanisme werkt zo. Bij Strategy, het bedrijf achter honderdduizenden Bitcoin, steeg het aandeel MSTR sinds 17 augustus met 30 procent. Dat is tien procentpunt harder. Bitmine, de grootste Ether-treasury, won in dezelfde periode 27 procent, maar kleinere altcoin-vehikels doen het nog beter. PURR, de treasury rond Hyperliquid, klom 62 procent, terwijl de onderliggende token HYPE zelf 36 procent steeg. CYPH, de treasury achter Zcash, schoot 142 procent omhoog, ruim boven de 56 procent van ZEC zelf. Dat patroon herhaalt zich telkens. Beleggers betalen fors boven de tokenwaarde zelf. Kleinere DAT’s staken, crypto vastzetten voor een beloning, hun tokens actief, en sommige draaien zelfs mee als validator.

De rally draagt risico in zich

De sector oogt sterker dan hij is. Het balletje rolt sinds medio augustus omhoog. De piek is nog ver weg. In oktober en november 2025 wogen alle DAT’s samen nog 490 miljard dollar, vandaag is dat 340 miljard. Crypto Briefing telt 142 DAT-bedrijven. Daarvan startten 76 pas in 2025. Sommige zijn weinig meer dan een lege huls die aandelen verkoopt, tokens koopt en op de premie hoopt. Daar zit het risico. Geleend kapitaal vergroot winst en verlies allebei. Crypto Briefing rekent het voor. Een daling van 20 procent in de munt kan het aandeel met 50 procent onderuit halen. Zulke klappen komen hard aan. De Amerikaanse SEC werkt aan nieuwe regels voor transferagenten in de tokenisatie-industrie, regels die dateren uit de jaren zeventig. Voorzitter Paul Atkins noemt dat een stap om blockchain een plaats te geven in de effectenadministratie. Dus het echte verhaal is dit. Kapitaal vloeit niet terug naar Bitcoin. Het blijft hangen op 77.335 dollar, terwijl het geld naar treasury-aandelen stroomt met de hefboom van een DAT erbovenop.

Wat dit betekent voor de Nederlandse belegger

Ook hier schuilt een addertje. Bitvavo, de grootste Nederlandse crypto-beurs met een MiCA-vergunning van de AFM, verkoopt geen DAT-aandelen, dat aanbod bestaat hier niet. Wie MSTR of BMNR wil kopen, doet dat via een broker, buiten het toezicht van de AFM. MiCA reguleert crypto-activa, geen aandelen. Dat geldt ook voor pure Bitcoin-bedrijven. Box 3 werkt anders. De Belastingdienst telt de waarde op 1 januari mee in het forfaitaire rendement, net als ander vermogen. Een positie van 1.000 euro in Strategy-aandelen op 17 augustus groeide naar 1.300 euro, een winst van dertig procent. Illustratief, geen advies. Het compressierisico dat Crypto Briefing beschrijft, geldt voor een Nederlandse belegger net zo hard als voor een Amerikaanse.

Blijf de komende weken op twee dingen letten, te beginnen met de renteknoop van de Fed op 16 september. Dat besluit volgt op signalen dat de kans op een renteverhoging daalt, en werkt direct door in elke DAT-hefboom. Zakt Bitcoin onder de 24-uurs bodem van 76.398 dollar, dan staat de rally opnieuw onder druk richting de Fed-vergadering.

Dit artikel is informatief en geen financieel advies. Beleggen in crypto-activa brengt risico op verlies met zich mee. Doe eigen onderzoek naar de voorwaarden, de fiscale gevolgen en de eigen risicobereidheid. Raadpleeg bij twijfel een onafhankelijk adviseur voordat je kapitaal inzet.