Itau tokenisatie zet Braziliaanse bankrails op blockchain

Marktcontext per 23.13 uur CET. CoinGecko schat de totale cryptomarkt op 2,27 biljoen dollar. Het dagvolume is 51,0 miljard dollar. Bitcoin heeft 56,3 procent dominantie en Ethereum 10,0 procent. DeFiLlama telt ongeveer 28,24 miljard dollar TVL in RWA-protocollen. TVL is de waarde die in protocollen vaststaat. Dat is circa 1,24 procent van de hele cryptomarkt.

Itau tokenisatie wordt een markttest

OpenAssets maakte de samenwerking met Itaú bekend via de bronrelease. De partijen richten zich op een usecase binnen de tokenisatiepilot van ANBIMA, waar marktpartijen gezamenlijke processen testen.

Die pilot draait niet om marketing voor een nieuw token. ANBIMA wil testen hoe kapitaalmarktproducten op DLT-netwerken werken. DLT staat voor ledger/" data-term-title="Distributed Ledger" role="button" tabindex="0">distributed ledger technology, een gedeelde database voor transacties.

Volgens ANBIMA’s eigen projectpagina gaat het om twee modellen. Het eerste model volgt getokeniseerde bedrijfsobligaties. Het tweede volgt getokeniseerde beleggingsfondsen.

Daar zit de kern. Obligaties hebben couponbetalingen, handelsafwikkeling en eindafwikkeling, terwijl fondsen instap, uitstap, waardering, rapportage en liquidatie kennen. Een werkende pilot moet al die stappen dragen. Anders blijft tokenisatie een etiket, hoe mooi de blockchainlaag ook klinkt.

Waarom de schaal ertoe doet

De release noemt Itaú de grootste bank van Latijns-Amerika naar beurswaarde. ANBIMA zelf beschrijft meer dan 50 instellingen in de tokenisatieagenda.

Dat maakt deze stap groter dan een proof of concept van een fintech. De test raakt banken, vermogensbeheerders, distributeurs, bewaarders, technologiebedrijven en toezichthouders.

DeFiLlama zet de TVL van RWA-protocollen rond 28,24 miljard dollar. RWA staat voor real-world assets, echte bezittingen op blockchain-rails. Dat blijft klein naast de hele cryptomarkt, maar de institutionele route wijkt af van eerdere RWA-tests. De rekensom is scherp. RWA-TVL is nu ongeveer 1,24 procent van de totale cryptomarktwaarde.

De huidige TVL is dus niet het hele verhaal. Belangrijker is of banken, beheerders en infrastructuurpartijen dezelfde technische standaard accepteren.

Wat OpenAssets en ANBIMA testen

OpenAssets zegt dat het technische proeven, architectuuradvies en standaarden inbrengt. Ook compliance en operationele processen staan op tafel.

ANBIMA noemt op zijn projectpagina drie pijnpunten. Fragmentatie kan liquiditeit beperken. Interoperabiliteit kan ontbreken. En toezicht wordt duurder als elke partij een eigen spoor bouwt.

Daarom is de pilot breed opgezet. Een getokeniseerd fonds werkt pas als beheerder, distributeur, custodian en toezichthouder dezelfde administratie vertrouwen.

Crypto.news meldde dat Itaú eerder ervaring opdeed in Drex. Dat is het digitalegeldproject van de Braziliaanse centrale bank, waar getokeniseerd geld en getokeniseerde activa al eerder zijn beproefd. Dat maakt de samenwerking minder toevallig.

Wat dit betekent voor de Nederlandse belegger

Voor Nederlandse beleggers is dit vooral een MiCA-les. Europa heeft met MiCA duidelijke regels voor crypto-aanbieders. Tokenized effecten vallen daarnaast vaak onder effectenregels.

Wie vanaf een Nederlandse exchange naar RWA-tokens kijkt, moet twee vragen scheiden. Is het token technisch verhandelbaar? Geeft het juridisch recht op de obligatie of het fondsdeel? Of is het alleen economische blootstelling?

Dat verschil raakt ook Box 3. Een token kan makkelijk in een wallet staan, maar de fiscale behandeling hangt af van wat de belegger bezit. De techniek lost die vraag niet automatisch op.

De Braziliaanse route laat zien waarom gereguleerde pilots tellen. Ze testen snelheid, rechten, administratie, toezicht en afwikkeling wanneer er iets misgaat.

ANBIMA verwacht lessen over governance, interoperabiliteit en veiligheid. Ook de aansluiting op bestaande marktsystemen telt, omdat een token zonder betrouwbare achterliggende administratie weinig oplost. Daar stranden veel tokenisatieprojecten.

OpenAssets-topman Gabor Gurbacs zei in de release dat Brazilie tokenisatie van onderzoek naar productie kan brengen. Die claim moet de pilot nog bewijzen.

De eerstvolgende toets is concreet. Kunnen obligaties en fondsen door hun volledige levenscyclus? En kan dat zonder schaduwboekhouding naast het gedeelde spoor?

Dit artikel is informatief en geen financieel advies. Beleggen in crypto-activa brengt risico op verlies met zich mee. Doe eigen onderzoek naar de voorwaarden, de fiscale gevolgen en de eigen risicobereidheid. Raadpleeg bij twijfel een onafhankelijk adviseur voordat je kapitaal inzet.