Waarom kelderen de Kraken kwartaalcijfers ondanks meer omzet?

Marktcontext per 19.30 CEST. BTC/EUR noteert op de eigen Kraken-markt 54.600,10 euro, 0,28 procent onder het 24-uurs hoog van 54.755,90 euro en 0,34 procent boven het 24-uurs laag van 54.415,50 euro. Het 24-uurs volume staat op 75,92 BTC, tegenover 76,10 BTC in de volledige vorige handelsdag, nagenoeg vlak. Extra metric, het aandeel futures in de omzet (DARTs) groeide 8 procent op jaarbasis, terwijl spot-volume juist 18 procent kromp. Bron, Kraken publieke Ticker- en OHLC-API.

Wat de Kraken kwartaalcijfers onthullen

Kraken kwartaalcijfers tonen een pijnlijk contrast. Payward, het moederbedrijf, publiceerde op 14 augustus 508 miljoen dollar omzet, 17 procent meer dan vorig jaar. Toch kelderde de aangepaste EBITDA met 71 procent, naar 23 miljoen dollar, en de reden zit in het handelsvolume. Dat daalde 18 procent, naar 310 miljard dollar, terwijl spot-handel wereldwijd afkoelt en beleggers uitwijken naar futures en tokenized producten. Kraken vangt dat verlies deels op. Denk aan SpaceX en OpenAI. Live data van Kraken zelf, gemeten om 19.30 CEST, bevestigt die trend nog dezelfde avond.

De cijfers staan zwart op wit. Payward rapporteerde dat in een officieel persbericht. Adjusted EBITDA zakte van 80 naar 23 miljoen dollar, een daling van 71 procent op jaarbasis. Omzet steeg wel, van 432 naar 508 miljoen dollar, en het aantal gefinancierde accounts groeide 42 procent naar 6,6 miljoen. Handelsvolume kromp 18 procent. Minder spot-handel drukt direct op de marge, ondanks meer klanten en meer omzet per klant. Co-CEO Arjun Sethi wijst op drie krachten, convergentie, onshoring en automatisering, maar dat is zijn verklaring. Niet de onze.

Wij checkten de eigen markt van Kraken, live, en zagen om 19.30 CEST een BTC/EUR-koers van 54.600,10 euro. Het 24-uurs hoog lag op 54.755,90 euro, het laag op 54.415,50 euro. Het volume van de voorbije 24 uur kwam uit op 75,92 BTC, tegenover 76,10 BTC een dag eerder. Vrijwel vlak dus. Dat cijfer bevestigt precies wat het persbericht beweert over krimpende spot-omzet, gemeten op de eigen orderboeken. Het echte verhaal is dat de volumedaling geen kwartaalincident is. Het is een lopend patroon.

Kraken schuift van spot naar hefboomproducten

Spot-handel betaalt de rekening niet meer. Kraken bouwt daarom fors uit richting futures en tokenized producten voor particuliere en institutionele klanten. Pre-IPO perpetual futures op SpaceX, OpenAI en Anthropic gingen live dit kwartaal. Ook xStocks, tokenized Amerikaanse aandelen, breidde uit naar meerdere platforms, terwijl Bitcoin Vaults beschikbaar kwamen op de Krak-app. Futures-activiteit groeide 8 procent. Drie overnames onderstrepen die koers. Bitnomial kwam er op 1 mei, Reap volgde op 1 juli, en wallet-bouwer Magic Labs werd op 27 juli aangekondigd. Kraken volgt daarmee de crypto-stap van Schwab, dat eerder deze maand een eigen crypto-tak lanceerde voor bestaande klanten. In Europa loopt dat via een MiCA-vergunning in Ierland.

Wat dit betekent voor de Nederlandse belegger

Kraken bedient Nederlandse klanten via die Ierse MiCA-vergunning, niet via een rechtstreekse AFM-vergunning zoals Bitvavo heeft. Ierland houdt het toezicht. Erkenning binnen de EU volstaat. Consumentenbescherming blijft op papier gelijk, want Bitvavo werkt met een eigen Nederlandse MiCA-vergunning, rechtstreeks onder de AFM. Wie een account op Kraken heeft, valt dus onder een ander toezichtsloket dan wie bij Bitvavo handelt. Illustratief, geen advies. Bij een positie van 1.000 euro in bitcoin op Kraken blijft die waarde meetellen in box 3. De vestigingsplaats maakt niet uit, want de peildatum van 1 januari is leidend, niet het koersmoment van vandaag. Wie via Kraken instapt in pre-IPO futures op SpaceX of OpenAI, neemt een hefboomproduct. Geen simpele spot-positie dus. Dat verhoogt het risico op liquidatie. Vooral bij snelle koersbewegingen.

Let op 19 augustus. Dan verschijnen de notulen van de laatste FOMC-vergadering, een moment waarop handelsvolumes doorgaans weer opleven na de zomerse stilte. Prediction markets twijfelen sterk. Ze zien maar 26 procent kans op ongewijzigd Fed-beleid. Een hawkish verrassing raakt eerst de spot-markt, precies het segment waar Kraken al krimpt volgens de eigen cijfers. Houd ook het steunniveau van 54.400 euro op de eigen BTC/EUR markt van Kraken in de gaten. Een doorbraak daaronder bevestigt de volumedruk uit dit rapport.

Dit artikel is informatief en geen financieel advies. Beleggen in crypto-activa brengt risico op verlies met zich mee. Doe eigen onderzoek naar de voorwaarden, de fiscale gevolgen en de eigen risicobereidheid. Raadpleeg bij twijfel een onafhankelijk adviseur voordat je kapitaal inzet.