Strategy verkoopt Bitcoin voor 1,25 miljard, wat betekent dat?

Marktcontext per 18.00 CET. Bitcoin noteert 58.346 dollar, 3,7 procent onder de 24-uurs high van 60.583 dollar. De koers staat 0,5 procent boven de 24-uurs low van 58.056 dollar. Het uurvolume liep tijdens de daling op tot 68,6 miljoen dollar op Coinbase, ruim vijf keer het rustige niveau ervoor. Spotmarkten laten aanhoudende netto verkoop zien en de Amerikaanse spot bitcoin-ETF’s staan in een ongerealiseerd verlies. Bron, Coinbase-data en Glassnode.

Wat Strategy nu echt heeft besloten

Strategy, het voormalige MicroStrategy en genoteerd aan de Nasdaq, diende op 29 juni een 8-K in bij de SEC. Daarin staat een nieuw Digital Credit Capital Framework. De kern is een bitcoin monetization program. Dat staat de verkoop toe van maximaal 1,25 miljard dollar aan de digitale munt bitcoin. De opbrengst gaat naar de kasreserve, naar dividend en rente op preferente aandelen en naar inkoop van eigen stukken.

Het bedrijf keurde ook een inkoopprogramma van 1 miljard dollar goed voor zijn Digital Credit Securities. Verkoop gebeurt naar eigen zeggen alleen wanneer de marktomstandigheden daarom vragen. Toch is de richting nieuw. Jarenlang kocht Strategy bitcoin en beloofde het nooit te verkopen. Dat verhaal is nu voorbij, zoals TheStreet meldt.

Waarom de mNAV onder 1 alles veranderde

De mNAV vergelijkt de ondernemingswaarde van Strategy met de waarde van het bitcoinbezit. Die maatstaf zakte op 27 juni onder 1. Dat betekent dat de markt het bedrijf lager waardeert dan zijn munten alleen. De premie die Saylor jarenlang gebruikte om geld op te halen, was daarmee weg.

Zonder die premie wordt nieuw kapitaal ophalen duur. Analisten waarschuwden dat de kasreserve nog maar 14 maanden dividend dekte. Met de nieuwe opzet rekt Strategy dat op naar ongeveer 26 maanden. Dat meldt analist Lacie Zhang van Bitget. De preferente aandelen van de serie STRC noteerden onder hun nominale waarde van 100 dollar. Het raamwerk moest die houders geruststellen.

Wat de cijfers verraden over de verkoopdruk

Reken het plafond om naar de huidige koers. Tegen 58.346 dollar staat 1,25 miljard dollar gelijk aan ongeveer 21.400 bitcoin. Dat is iets meer dan 2,5 procent van de stapel van 847.000 munten. Op papier lijkt dat klein. In de praktijk telt het signaal zwaarder dan het bedrag.

Belangrijker is het tijdstip. Bij de aankondiging stond bitcoin nog op 60.450 dollar. Sindsdien is de koers ongeveer 3,5 procent gezakt richting de bodem. Het aandeel MSTR sloot 12,6 procent hoger en brak een verliesreeks van negen dagen. Dus het echte verhaal is dit. Het raamwerk stelde de aandeelhouders gerust, maar de bitcoinmarkt niet. Elke verkoop legt bovendien verlies vast, want de koers ligt onder veel instapniveaus.

Hoe de markt reageert nu Strategy verkoopt bitcoin

Glassnode ziet een markt in de verdediging. Kopers missen de overtuiging voor een echt herstel. De spotmarkt laat aanhoudende netto verkoop zien. In de derivaten bouwen handelaren leverage af, de geleende inzet boven eigen geld. De options skew, de prijs van neerwaartse bescherming, ligt ver boven het normale niveau. De funding rate, de periodieke betaling tussen long- en shortposities, blijft laag.

Ook het grote geld blijft terughoudend. De Amerikaanse spot bitcoin-ETF’s staan in een ongerealiseerd verlies en zien aanhoudende outflows. Datzelfde patroon beschreven we eerder rond de uitstroom uit IBIT en de bredere ETF-uitstroom onder 60.000 dollar. Bitcoincriticus Peter Schiff noemde Strategy meteen “now a Bitcoin seller”. Saylor zelf noemt een verkoop dit jaar niet onwaarschijnlijk, zo bevestigt zakenmedium CoinGape.

Wat dit betekent voor de Nederlandse belegger

Strategy valt niet onder MiCA, het Europese cryptokader. Toch raakt het besluit ook jou. De meeste Nederlandse particulieren houden bitcoin bij een MiCA-gereguleerde exchange als Bitvavo of het platform OKX. Zij voelen dezelfde koers die de bedrijfsverkopers nu onder druk zetten. De AFM wijst er bovendien al jaren op dat crypto een hoog risico draagt.

Voor de belasting telt vooral box 3. Je betaalt vermogensbelasting over de waarde van je bitcoin op de peildatum van 1 januari. Een koersdaling nu kan je grondslag voor volgend jaar drukken. Reken het simpel door. Een positie van 1.000 euro zakt bij een daling van 3,5 procent naar ongeveer 965 euro. Dat cijfer is illustratief en geen advies.

Het signaal weegt zwaarder dan de 1,25 miljard dollar zelf. Een bedrijf dat jarenlang alleen bijkocht, houdt nu de optie open om te verkopen bij lage koersen. Dat verandert de aannames achter het bitcoinverhaal van bedrijven. De volgende test is of Strategy de verkoopknop ook echt indrukt.

Dit artikel is informatief en geen financieel advies. Beleggen in crypto-activa brengt risico op verlies met zich mee. Doe eigen onderzoek naar de voorwaarden, de fiscale gevolgen en de eigen risicobereidheid. Raadpleeg bij twijfel een onafhankelijk adviseur voordat je kapitaal inzet.