Wat betekent USDT onder MiCA nog voor Bitvavo-klanten?

Marktcontext per 12.02 CET. USDT noteert 0,9995 dollar en USDC 0,9997 dollar, beide binnen 0,05 procent van de dollarpariteit. USDT houdt een marktkapitalisatie van 183,15 miljard dollar vast, goed voor 7,97 procent van de cryptomarkt, tegenover 72,14 miljard dollar en 3,14 procent voor USDC. De totale cryptomarkt staat op 2,30 biljoen dollar. Bron, CoinGecko.

USDT onder MiCA verliest terrein aan USDC

Tether voldoet niet aan de MiCA-regels. De wetgeving eist dat minstens 60 procent van de reserves van een significante token bij Europese banken ligt. Tether haalt dat percentage niet en mist bovendien een vergunning als elektronischgeldinstelling in de EU, meldde CCN op 4 augustus. Circle heeft die vergunning wel. Dat geldt voor USDC en EURC. Binance, Coinbase en Crypto.com haalden USDT daarom al voor 31 maart 2025 van hun Europese platforms. Bitvavo volgde met een eigen deadline. Op 31 januari 2025 om 13.00 uur sloot de handel in USDT, en klantsaldi gingen automatisch naar USDC. Tether noemt de eisen buitenproportioneel. Brussel denkt daar anders over. In Washington voert Tether ondertussen een aparte lobby om Europese toegang via een dochteronderneming te behouden. Die route bestaat nog niet.

Cijfers die de verschuiving blootleggen

Toch schuift de markt nauwelijks. Economen Nicola Borri en Kirill Shakhnov vonden in juli dat marktaandelen van USDT en USDC nauwelijks bewegen na een delisting. Dat meldde CoinReporter op 7 augustus. Het aandeel van USDC in Europa steeg 6 procentpunt. Het USDT-volume kelderde intussen 20 procent. Circles eigen cijfers bevestigen dat. Het bedrijf verwerkte in het tweede kwartaal 14,8 biljoen dollar aan USDC-transacties, 151 procent meer dan een jaar eerder. Circle boekte in het tweede kwartaal ook 668 miljoen dollar aan reserveinkomsten, 5 procent meer dan een jaar eerder. Dat geld komt vooral uit dollarbeleggingen. Live cijfers bevestigen die balans. USDT houdt een marktkapitalisatie van 183,15 miljard dollar vast, USDC van 72,14 miljard dollar, en Bitcoin domineert met 56,8 procent. Dus wint niet de euro. Een andere dollartoken profiteert. ESMA telt 19 erkende uitgevers. Analist Patrick Hansen telde eind juli zelfs 21 uitgevers, goed voor ongeveer 35 gereguleerde tokens. Vooral dollaronderpand groeit. Euro-onderpand blijft een buitenbeentje. Wereldwijd is de stablecoinmarkt goed voor ongeveer 300 miljard dollar, waarvan minder dan een half procent in euro’s luidt. De rest blijft dollar.

Wat dit betekent voor de Nederlandse belegger

Voor Bitvavo-klanten verandert dit weinig. USDC blijft toegestaan onder AFM-toezicht. Kraken en Bitstamp volgen dezelfde regels. Dezelfde logica geldt overal. De AFM controleert Bitvavo als vergunninghouder, niet de onderliggende dollarreserves van Circle in de Verenigde Staten. Dat toezicht stopt bij de grens. Wie duizend euro in USDC aanhoudt, loopt dollartegenpartijrisico bij Circle, en niet eurorisico bij een Europese bank. Dat is illustratief, geen advies. Op een inleg van 1.000 euro in USDC gaat het om 999,73 dollar aan onderpand. Bij USDT is dat 999,50 dollar. Een verschil van 23 dollarcent. Beide noteren rond de dollarpariteit. Op duizend euro scheelt dat niets. Wie een echte eurostablecoin zoekt op Bitvavo, vindt nauwelijks aanbod binnen een markt die nog altijd draait op dollars. Het segment blijft klein. Nog altijd onder 1 procent. Vooralsnog wint de regelgever.

Brussel bepaalt het vervolg na de zomer

De Europese Commissie opende op 20 mei een consultatie over herziening van MiCA, die op 31 augustus sluit. Op de agenda staan eurogedekte stablecoins, een renteverbod en een equivalentiekader voor niet-EU-uitgevers zoals Tether. De consultatie kijkt ook naar multi-issuance-structuren, waarbij een token deels binnen en deels buiten de EU wordt uitgegeven. Precies de constructie van Tether. Een soepeler equivalentiekader kan USDT terugbrengen op Europese exchanges, een strenger kader duwt Tether juist verder weg. Voor Nederlandse Bitvavo-klanten bepaalt die uitkomst of USDT ooit terugkeert, of dat USDC de facto standaard blijft. Hou 31 augustus in de gaten. Daarna volgt het echte gevecht om eurogeld.

Dit artikel is informatief en geen financieel advies. Beleggen in crypto-activa brengt risico op verlies met zich mee. Doe eigen onderzoek naar de voorwaarden, de fiscale gevolgen en de eigen risicobereidheid. Raadpleeg bij twijfel een onafhankelijk adviseur voordat je kapitaal inzet.