De macro outlook draait vandaag om Ć©Ć©n moment. Om 14.30 uur NL-tijd komen PCE-inflatie en GDP-revisie tegelijk binnen. Het is het zwaarste datapunt van de week en de laatste grote inflatiemeter voor Warsh’s eerste vergadering in juni. De FOMC Minutes van gisteravond toonden al een diep verdeelde Fed met een terugkerende hawkish-as.
| Wat je moet weten |
|---|
| 1PCE-inflatie en tweede GDP-schatting vandaag 14.30 uur NL-tijd, gelijktijdig. |
| 2Core-PCE maart stond op 3,2 procent op jaarbasis, ruim boven het 2 procent-doel. |
| 3GDP eerste schatting Q1 stond op 2 procent, revisie kan beide kanten op. |
| 4FOMC Minutes toonden drie kampen, hawkish-as Hammack Kashkari Logan keert terug. |
| 510-jaars Treasury yield boven 4,35 procent na de hawkish notulen. |
| 6NVIDIA-cijfers gisteravond bepalen mede de risk-sentiment vanochtend. |
Beleggers krijgen vandaag de zwaarste data-ochtend van de week. Daarbij draait alles om twee cijfers die op exact hetzelfde moment binnenkomen. De PCE-inflatie en de tweede GDP-schatting. Beide landen om 14.30 uur NL-tijd. Samen vormen ze de belangrijkste input voor hoe de markt Warsh’s openingspositie inschat.
PCE de favoriete meter van de Fed
Daarbij is de PCE-deflator de inflatiemeter waar de Fed het zwaarst op leunt. Anders dan de CPI weegt de PCE de werkelijke uitgavenpatronen van consumenten. Daardoor geeft het cijfer een nauwkeuriger beeld van de onderliggende prijsdruk. De maart-meting kwam uit op 3,2 procent core op jaarbasis.
Toch rekent de markt voor vandaag op een lichte daling richting 3 procent. Toch zit het risico aan de bovenkant. De april-CPI toonde een hardnekkige core van 2,8 procent en een headline van 3,8 procent door energieprijzen. Een PCE boven 3,2 procent zou de hawkish-as direct gelijk geven. Daarnaast telt de maand-op-maand-component. Boven 0,3 procent versnelt de inflatie weer, precies wat de Fed vreest.
De GDP-revisie als tweede trigger
Daarnaast komt tegelijk met de PCE de tweede GDP-schatting voor het eerste kwartaal. De eerste schatting stond op 2 procent groei op jaarbasis. Dat was een herstel van de 0,5 procent uit het vierde kwartaal van 2025. De tweede schatting verwerkt completere data over handel, diensten en bedrijfsvoorraden.
Daarbij kijken analisten of de 2 procent groei steunt op echte private vraag of op eenmalige factoren. Een deel van de groei kwam van defensie-uitgaven en federale lonen. Een neerwaartse bijstelling zou de Warsh-Fed voor een dilemma plaatsen. Zwakkere groei plus hardnekkige inflatie is het klassieke stagflatie-signaal. Dat is het scenario waar centrale banken het meest voor vrezen.
De FOMC Minutes bevestigden de verdeeldheid
Daarmee gaven de notulen van gisteravond een helder beeld van een verdeelde Fed. Powell’s laatste vergadering kende drie kampen. Een dovish groep ziet ruimte voor verdere verlagingen als de inflatie richting 2 procent zakt. Een middengroep wil pauzeren tot de data settelt. Die pauze-groep is nu de swing-stem.
Toch is het derde kamp de hawkish-as. Hammack, Kashkari en Logan willen pas verlagen bij hard bewijs van dalende inflatie. Volgens de notulen stemden zij hun positie al af voordat Warsh aantrad. Daardoor erft de nieuwe voorzitter een blok dat zich tegen snelle cuts verzet. De markt prijst nu een lagere kans op een juli-cut dan een week geleden.
De rente en de dollar reageren
Daarbij verwerkte de obligatiemarkt de hawkish toon direct. Daarbij steeg de 10-jaars Treasury yield boven 4,35 procent. Daarmee testen de yields het hoogste niveau van de maand. Hogere yields drukken risicovolle assets, want veilig staatspapier wordt aantrekkelijker.
Daarnaast werkt dat voor Europa door via de Bunds en de Nederlandse rente. De ECB houdt een juni-cut van 25 basispunten ingeprijsd. Toch kan een hawkish Amerikaanse toon de ECB voorzichtiger maken. Voor Nederlandse spaarders en huizenkopers betekent dat de hypotheekrente langer hoog kan blijven dan gehoopt. De Amerikaanse Fed-discussie raakt zo direct de Nederlandse portemonnee.
Macro outlook, wat dit voor Bitcoin betekent
Bitcoin zakte vannacht door 73.000 dollar, een verlies van bijna 4 procent. De combinatie van hawkish notulen en stijgende yields drukt de prijs. De Fear Greed Index staat op 22, diep in Extreme Fear. Het sentiment werkt tegen elke opwaartse poging in.
Toch kan de PCE van vanmiddag de stand snel keren. Een meevaller geeft ruimte voor een relief-rally richting 75.000 dollar. Een tegenvaller opent de weg naar 70.000 dollar. Tot 14.30 uur blijft de markt nerveus en dun. Wie nu grote posities inneemt, gokt op de uitkomst van Ć©Ć©n cijfer. Dat is meer speculatie dan strategie.
| Wat doe jij vandaag |
|---|
| 1B (Beginner, 100 euro), de PCE is een traders-moment, voor jou is afwachten tot na 14.30 uur de rustigste keuze. |
| 2L (Liefhebber, 500 tot 1.000 euro), monitor de 10-jaars yield, boven 4,40 procent betekent extra druk op crypto. |
| 3D (DCA-belegger, periodiek), macro-ruis verandert niets aan je strategie, Extreme Fear past juist bij de DCA-thesis. |
| 4T (Daytrader, 1.000 tot 5.000 euro), het volatiliteits-window opent 14.30 met PCE en GDP samen, beperk leverage rond die klok. |
Crypto blijft volatiel en macro-data is onderhevig aan revisies. Dit artikel is informatief en geen financieel advies. Macroeconomische cijfers kunnen na publicatie nog worden bijgesteld. Doe altijd eigen onderzoek voordat je beleggingsbeslissingen neemt.
