De macro outlook van vandaag heeft Ć©Ć©n hoofdrolspeler: de rente. Een hardnekkig hoge inflatie houdt de centrale banken op slot, en die houding sijpelt door naar elke risicovolle markt, ook crypto. Wie bitcoin als graadmeter voor liquiditeit leest, kijkt deze week vooral naar de obligatiemarkt.
| 1Markten prijzen bijna 69 procent kans op nul renteverlagingen dit jaar |
| 2De kerninflatie blijft rond 3 procent en dwingt de centrale banken tot geduld |
| 3Het conflict in het Midden-Oosten houdt de energieprijzen hoog |
| 4De AEX leunt zwaar op de chipfondsen en de richting van de techbeurs |
Macro-outlook: de Fed houdt het rentepad strak
De markt prijst inmiddels bijna 69 procent kans dat er dit jaar geen enkele renteverlaging komt. Dat is een scherpe draai vergeleken met het begin van het jaar. De kern-PCE, de favoriete inflatiemeter van de centrale bank, blijft rond de 3 procent plakken, ver boven het doel van 2 procent. Zolang dat cijfer niet zakt, blijft de deur naar goedkoper geld dicht. Dat drukt op alles wat van liquiditeit leeft, van aandelen tot bitcoin. De recente toon blijkt ook uit de notulen van de Fed.
De ECB kijkt naar de energierekening
De Europese Centrale Bank liet de rente onlangs onveranderd. De oorlog in het Midden-Oosten jaagt de energieprijzen op, en dat werkt direct door in de inflatie. Voor de eurozone is dat een vervelende combinatie, want de groei hapert al. De bank wil eerst zekerheid voordat ze beweegt, zo blijkt uit het besluit van de ECB. De langere inflatieverwachtingen blijven verankerd, maar op korte termijn lopen ze op.
Iran houdt de oliemarkt in een wurggreep
De aanvallen tussen de Verenigde Staten en Iran begin deze maand zetten het wankele bestand opnieuw onder druk. De oliemarkt reageert nerveus, en hogere energieprijzen voeden de inflatie precies op het verkeerde moment. Voor risicomarkten is geopolitiek de moeilijkst in te prijzen factor. Een vlam in de pan kan een herstel in Ć©Ć©n dag de kop indrukken, zoals een bericht van Reuters deze week onderstreepte.
Hogere staatsrentes en een stevige dollar
De rentes op Amerikaanse staatsleningen kropen verder omhoog, zowel op de tweejaars als de tienjaars. Een sterke dollar volgt vaak op dat soort bewegingen, en dat knijpt risicovolle activa wereldwijd. Voor crypto is een dure dollar zelden goed nieuws, omdat het de honger naar speculatie tempert. De actuele standen zijn te volgen via data op Trading Economics, terwijl de inflatiecijfers zelf van de data van het BEA komen. Onze eerdere duiding over de kapitaalrotatie naar AI blijft hier relevant.
De AEX en de chipfondsen wijzen de weg
De AEX leunt sterk op ASML en ASM, en die twee bewegen mee op het ritme van de wereldwijde chipvraag. Loopt de techsector op, dan trekt de index mee, en zakt hij weg, dan voelt Amsterdam dat meteen. De Nederlandse rente volgt grofweg de Duitse Bunds, die als ankerpunt voor de hele eurozone gelden. Die koppeling laat zien dat de AEX en de cryptomarkt steeds vaker aan dezelfde macrodraden hangen. Een blik op de chipcijfers van Broadcom maakt dat verband concreet.
NVIDIA zet de toon voor de techbeurs
NVIDIA blijft het kompas voor de hele technologiesector. Beweegt het aandeel, dan trilt de Nasdaq mee, en via de chipketen voelt ook de AEX dat. Voor crypto telt die band, want de kapitaalstromen tussen AI-aandelen en digitale activa lopen steeds vaker parallel. Een terugval in de chipnamen sleept doorgaans ook de risicotoon in crypto omlaag. De cijfers worden goed gevolgd door de redactie van Bloomberg, en de marktreactie kreeg context bij marktduiding van CNBC. Ook de Financial Times wees op de zware weging van een handvol techreuzen.
| 1B, beginner, lees je in over de rente voordat je beweegt en blijf van impuls weg |
| 2L, lange termijn, weeg een hoge dollar mee in je spreiding en blijf geduldig |
| 3D, daytrader, houd het oliennieuws en de obligatierente scherp in de gaten |
| 4T, trader, speel de wisselwerking tussen de chipfondsen en de risicotoon in crypto |
Dit artikel is geen beleggingsadvies. Macrobewegingen zijn grillig en kunnen snel draaien, dus baseer je keuzes op je eigen plan en risicobudget.
