SK Hynix beursgang van 26,5 miljard belandt straks deels in Veldhoven

AI-context. ASML boekte in het eerste kwartaal van 2026 een omzet van 8,8 miljard euro. De nettowinst kwam uit op 2,8 miljard euro, bij 79 verkochte lithografiesystemen. Voor heel 2026 rekent het bedrijf op 36 tot 40 miljard euro. Tegen de koers van 10 juli, 0,87489 euro per dollar, is de opbrengst van SK Hynix ongeveer 23,2 miljard euro. Dat is 58 tot 64 procent van de ASML-jaarprognose. Eén aandelenverkoop van één klant weegt dus op tegen ruwweg zes op de tien euro ASML-omzet. Bron, ASML-kwartaalbericht van 15 april 2026 en eigen berekening.

Waarom de SK Hynix beursgang zo hard liep

Koreaanse bedrijven handelen al jaren onder hun buitenlandse concurrenten. Beleggers noemen dat de Korea-korting en wijzen op bestuursstructuren, magere aandeelhoudersvergoedingen en de buurman in het noorden. SK Hynix trok zich er niets van aan. Het bedrijf prijsde zijn Amerikaanse certificaten 2,7 procent boven het driedaagse gemiddelde in Seoul. De vraag was ruim zeven keer zo groot als het aanbod. Bij de opening stond het aandeel 14 procent boven de introductieprijs. De reden staat in de eigen mededeling aan beleggers. SK Hynix maakt HBM, geheugen dat met hoge bandbreedte naast de rekenkern zit, en dat geheugen is uitverkocht. Counterpoint Research zet het bedrijf op circa 62 procent van de HBM-leveringen, al komen andere bureaus lager uit.

Wie een AI-versneller koopt, koopt indirect Koreaans geheugen. Nvidia leunt op SK Hynix als een van zijn hoofdleveranciers, en daar zit de hele afhankelijkheid in één zin. Dat maakt de notering meer dan een financieel kunstje. Bedrijven buiten de chipsector verleggen hun kapitaal naar AI. De rekening van die verschuiving belandt bij de geheugenmakers. Vergelijk het met de gang van Alibaba in 2014, die 25 miljard dollar ophaalde en jarenlang het record hield. Toen kocht Wall Street groei in Chinese consumenten. Nu koopt het een flessenhals. Handelsminister Howard Lutnick sprak donderdag op een bijeenkomst van Micron. Hij praat met Samsung en SK Hynix over fabrieken op Amerikaanse bodem. Micron zegde al 250 miljard dollar en 90.000 banen toe. De timing is scherp, want beide Koreanen beloofden vorige maand nog meer dan 550 miljard dollar thuis.

Wat dit betekent voor Nederland en Europa

Elke EUV-machine in dat bestedingsplan komt uit Veldhoven. ASML is de enige fabrikant ter wereld die ze bouwt, en het bedrijf telt ruim 44.000 medewerkers. In het eerste kwartaal van 2026 kwam de omzet uit op 8,8 miljard euro. Voor heel 2026 mikt ASML op 36 tot 40 miljard. Die prognose ging in april omhoog omdat klanten hun uitbreidingen naar voren haalden. SK Hynix is precies zo’n klant, en nu heeft het 26,5 miljard dollar op de bank. Volgens verslaggeving over de analistencall kwam de omzet uit geheugen in dat kwartaal voor het eerst boven die uit logica. Jarenlang was ASML een logicabedrijf dat ook aan geheugenmakers leverde. Die verhouding is gekanteld, en de AI-vraag naar HBM is de reden.

Woensdag 15 juli om 07:00 uur publiceert ASML zijn cijfers over het tweede kwartaal. Dat is vier dagen na de beursgang. De orderinstroom is het cijfer om naar te kijken, want daarin zit de bestelbereidheid van geheugenmakers. Voor Nederland raakt dit meer dan één aandeel. ASML hangt aan een keten van toeleveranciers rond Eindhoven, van VDL tot Prodrive, en die keten voelt elke bestelling. Op de AEX weegt het bedrijf zwaarder dan welk ander fonds ook, dus pensioenfondsen liften mee. Tegelijk zit er een ongemak in. Europa levert de machines waarmee anderen de AI-economie bouwen. Zelf houdt het werelddeel nauwelijks geheugen- of AI-chipproductie over. Brussel praat over de Chips Act en over soevereiniteit. De fabrieken verrijzen intussen in Cheongju en straks mogelijk in Texas. Europa reguleert wat het niet bouwt, een patroon dat ook bij de herziening van MiCA opvalt.

Wat nog niet vaststaat

SK Hynix noemt EUV-machines in de bestedingsdoelen, maar zegt niet hoeveel er komen en wanneer. Ook het bedrag per doel blijft ongenoemd. Een enkele EUV-machine kost honderden miljoenen euro’s, dus zelfs een bescheiden deel van 26,5 miljard dollar tikt aan bij ASML. Hoe hard, blijkt pas uit de orderboeken. Lutnick praat over Amerikaanse fabrieken, maar er ligt geen toezegging van SK Hynix of Samsung. Uitspraken van een minister zijn geen handtekeningen. De handel in het aandeel begint bovendien pas maandag echt, wanneer de tijdelijke ticker SKHYV overgaat in SKHY. Wat vrijdag te zien was, is een openingsdag met beperkt volume en veel enthousiasme.

Ook de HBM-cijfers vragen om voorzichtigheid. Counterpoint en TrendForce komen op verschillende marktaandelen uit, en Samsung en Micron duwen hard richting HBM4. Een leverancier met 60 procent vandaag kan volgend jaar op 50 staan. Voor ASML maakt dat weinig uit. Alle drie de fabrikanten kopen bij hetzelfde adres in Brabant, dus de geheugenoorlog mag iedereen winnen. De chips die eruit rollen, draaien inmiddels ook de handelssystemen waar AI-agenten orders inleggen. Woensdag om zeven uur ’s ochtends toont het orderboek van ASML hoeveel van die 26,5 miljard al richting Veldhoven vertrok.