SK Hynix beursgang is de grootste ooit en ASML is de stille winnaar

AI-context. In het eerste kwartaal steeg de operationele winst naar een record van 37,61 biljoen won. De omzet kwam uit op 52,58 biljoen won. Van de opbrengst gaat 12 biljoen won, ongeveer 7,8 miljard dollar, naar EUV-machines. Een High-NA-machine van ASML kost rond 380 miljoen dollar. Bron, SEC-aanvraag en ASML.

SK Hynix beursgang wordt de grootste ooit

SK Hynix verkoopt Amerikaanse certificaten, ofwel ADR’s, verhandelbare bewijzen van zijn aandelen. Het gaat om 17,79 miljoen nieuwe stukken, ongeveer 2,5 procent van het bedrijf. De richtprijs is 242.500 won per ADR, zo’n 158 dollar. Eén gewoon aandeel valt uiteen in tien ADR’s. Bij elkaar levert dat rond 29 miljard dollar op. Dat overtreft de recordgangen van Alibaba en Saudi Aramco, meldt de SEC-aanvraag. De notering draagt het symbool SKHY. Bank of America, Citigroup, Goldman Sachs en JPMorgan leiden de verkoop.

De timing is geen toeval. SK Hynix is de grootste maker van HBM, snel stapelgeheugen dat AI-versnellers voedt. In het vierde kwartaal van 2025 pakte het 57 procent van alle HBM-omzet, aldus Counterpoint. Die voorsprong maakte het bedrijf de vaste leverancier van Nvidia. De cijfers stegen mee. In het eerste kwartaal boekte SK Hynix een recordwinst van 37,61 biljoen won. De omzet verdrievoudigde bijna, naar 52,58 biljoen won. Het aandeel steeg dit jaar met 260 procent en de beurswaarde ging boven 1 biljoen dollar.

De markt is uitgelaten over chipaandelen. Daniel Morgan van Synovus Trust noemt het ‘een periode van extreme euforie’ en een goed moment om Amerikanen te laten meedoen. De vier best presterende aandelen in de S&P 500 dit jaar zijn geheugenbedrijven, meldt een marktanalyse. De notering lost ook een oud probleem op. In Seoul handelt SK Hynix tegen een koers-winstverhouding van 6,2. Concurrent Micron staat op 7, en stond vorige maand nog boven 11. Op de Nasdaq verdwijnt de drempel van handelstijden en wisselkoersen. Bij opname in de Nasdaq-100 volgt later mogelijk koopdruk van indexfondsen.

Van HBM-winst naar nieuwe fabrieken en EUV

De opbrengst gaat volledig naar fabrieken in eigen land. In de herziene aanvraag van 6 juli staan drie posten. Ongeveer 31 biljoen won, zo’n 20,2 miljard dollar, gaat naar de eerste fabriek in het Yongin-cluster. Nog eens 19 biljoen won, circa 12,4 miljard dollar, gaat naar een verpakkingsfabriek in Cheongju. En 12 biljoen won, ongeveer 7,8 miljard dollar, gaat naar EUV-machines. EUV staat voor extreem ultraviolet licht, nodig voor de fijnste chips. Precies daar zit de Nederlandse hoek.

Alleen ASML in Veldhoven bouwt EUV-machines, niemand anders ter wereld. Een High-NA-machine van ASML kost rond 380 miljoen dollar, ruim het dubbele van de vorige generatie. Reken die 7,8 miljard dollar daartegen af. Dan koopt SK Hynix genoeg voor grofweg twintig van die machines. Bloomberg noemde dat bedrag niet, maar de aanvraag en de prijslijst van ASML wijzen dezelfde kant op. Het echte verhaal is simpel. Een recordbedrag van Amerikaanse beleggers landt deels in Brabant. De grootste beursgang in de VS is voor een deel een order voor ASML.

De uitgifte past in een bredere golf. SpaceX zette in juni de grootste beursgang ooit neer. Alphabet haalt 85 miljard dollar op voor zijn AI-plannen, blijkt uit de aanloop naar de notering. Allemaal financieren ze de bouw van AI-infrastructuur op de beurs. SK Hynix doet hetzelfde, maar dan voor geheugen. Rivaal Samsung breidt in gelijk tempo uit. De strijd om HBM-capaciteit tussen beide Koreanen wordt zo alleen maar heftiger.

Wat dit betekent voor Nederland en Europa

Voor Nederland raakt dit de kern van de economie. ASML is het duurste beursbedrijf van Europa en de spil van de mondiale chipketen. Elke grote uitbreiding bij SK Hynix, Samsung of TSMC loopt uiteindelijk langs Veldhoven. ASML verhoogde eerder al zijn verwachting voor 2026 naar 36 tot 40 miljard euro, aangejaagd door AI-vraag. Orders voor tien tot twintig High-NA-machines staan al open. Een nieuwe koper met diepe zakken versterkt dat orderboek.

Er speelt ook regelgeving mee. Vanaf 2 augustus krijgt de EU AI Act tanden, met bevoegdheden om modellen op te vragen en terug te roepen. Meer AI vraagt meer rekenkracht, en dus meer geheugenchips. De vraag naar HBM, waar SK Hynix het leiderschap claimt, hangt zo direct aan het Europese AI-beleid. Nederland levert de machines waarop dat beleid draait. Dat is de stille macht achter een Koreaanse notering.

Toch is niet alles zonneschijn. Grote klanten als Alphabet en Microsoft betalen hun datacenters steeds vaker met schuld, niet met eigen kas. Stopt die geldstroom, dan draait de geheugenmarkt snel. Drie jaar geleden kelderden de prijzen nog en leden SK Hynix en Micron verlies. Een recordnotering op de top van de cyclus draagt dat risico in zich. Voor ASML telt vooral of de orders binnen blijven komen. Europa levert de machines, maar de fabrieken staan in Azië en de VS. De kennis blijft Nederlands, de capaciteit niet. Zuid-Korea trekt zelf 880 miljard dollar uit voor chips, terwijl Brussel daar met zijn Chips Act ver onder blijft. Die ene leverancier in Veldhoven bouwt machines van 165 ton die 380 miljoen dollar per stuk kosten.

Dit artikel is informatief en geen financieel advies. Beleggen in crypto-activa brengt risico op verlies met zich mee. Doe eigen onderzoek naar de voorwaarden, de fiscale gevolgen en de eigen risicobereidheid. Raadpleeg bij twijfel een onafhankelijk adviseur voordat je kapitaal inzet.

Meer lezen over de chipketen, ASML als winnaar, de klap uit China en de nieuwe chipuitdager.