Het aandeel van SpaceX zakte deze week onder de prijs waarvoor het in juni naar de beurs ging. Weinig beleggers beseffen dat ze via dat aandeel ook een stukje van de SpaceX bitcoin bezitten: het ruimtebedrijf van Elon Musk bewaart 18.712 bitcoin op zijn balans. Nu het aandeel wankelt na een afgeblazen Starship-test, blijkt die bitcoinberg geen redmiddel.
| Wat je moet weten |
|---|
| 1SpaceX ging op 12 juni naar de beurs voor 135 dollar per aandeel, in de grootste beursgang ooit. |
| 2Op 17 juli sloot het aandeel op 123,99 dollar, ruim 45 procent onder de piek van 225 dollar. |
| 3Op de balans staan 18.712 bitcoin, meer dan Tesla (11.509) en bij de beursaanvraag 1,29 miljard dollar waard. |
| 4Met bitcoin rond 64.000 dollar is die voorraad nu ruim 1,2 miljard dollar waard, geen buffer tegen de koersval. |
Grootste beursgang ooit, nu onder de uitgifteprijs
SpaceX ging op 12 juni naar de beurs voor 135 dollar per aandeel en haalde daarmee ongeveer 75 miljard dollar op. Dat maakte het de grootste beursgang ooit, met een waardering van 1,77 biljoen dollar. De eerste handelsprijs lag op 150 dollar en vier dagen later piekte het aandeel kortstondig boven de 225 dollar. Op 7 juli kwam SpaceX in de Nasdaq-100, de graadmeter van de honderd grootste niet-financiĆ«le bedrijven op de Amerikaanse Nasdaq-beurs. Dat gebeurde vijftien handelsdagen na de beursgang, de snelste opname in de geschiedenis van die index. Zakenbank JPMorgan schatte dat indexfondsen daardoor voor zo’n 4,3 miljard dollar aan SpaceX-aandelen moesten kopen, meldde The Motley Fool.
De stemming draaide snel. Op 16 juli blies SpaceX de dertiende testvlucht van zijn Starship-raket af, seconden voor de lancering, nadat volgens Space.com minstens vier Raptor-motoren niet aansloegen. Musk liet weten dat er twee motoren vervangen moeten worden voordat de raket opnieuw kan opstijgen. De dag erna zakte het aandeel 5,4 procent naar een slot van 123,99 dollar, voor het eerst onder de uitgifteprijs van 135 dollar. Wie bij de beursgang instapte, staat nu ruim 8 procent in de min, en ten opzichte van de piek is het aandeel bijna 45 procent gedaald, aldus StartupHub. De beurswaarde kwam daarmee op ongeveer 1,63 biljoen dollar. Starship was in de aanloop naar de beursgang gepresenteerd als een belangrijke toekomstige bron van inkomsten, dus elke hapering aan die raket raakt direct het verhaal onder het aandeel.
De SpaceX bitcoin die niemand had besteld
Wat in het nieuws over de koersval bijna onbesproken blijft, staat zwart op wit in het beursprospectus. In het S-1-document dat SpaceX bij de Amerikaanse beurswaakhond SEC indiende, gaf het bedrijf toe dat het 18.712 bitcoin aanhoudt. Dat was bij de indiening in mei ongeveer 1,29 miljard dollar waard, tegen een aankoopprijs van rond de 661 miljoen dollar, meldde CoinDesk. Dat komt neer op een gemiddelde inkoop van ongeveer 35.000 dollar per munt en een papieren winst van tegen de 95 procent. SpaceX houdt daarmee meer bitcoin aan dan zusterbedrijf Tesla, dat op 11.509 munten zit, en behoort volgens Forbes tot de grootste beursgenoteerde bitcoinbezitters ter wereld.
Het probleem is dat die voorraad niet losstaat van de rest van de markt. Bitcoin noteert nu rond de 64.000 dollar, aldus CoinGecko, ruim onder de recordstand van vorig jaar. Daardoor is de bitcoinberg van SpaceX afgekoeld naar ruim 1,2 miljard dollar en is de papieren winst geslonken naar iets meer dan 80 procent. Het aandeel zakt dus, en de bitcoin op de balans zakt mee. Bedrijven die bitcoin als bedrijfsstrategie op de balans zetten, lopen precies dat risico: de koers van de munt en de koers van het aandeel gaan vaak dezelfde kant op. We zagen dat eerder bij een Japans bedrijf dat zijn bitcoinplan bewust klein hield om de eigen aandeelhouders te beschermen.
Wat dit voor Europese beleggers betekent
Voor Nederlandse en Europese beleggers zit hier een adder onder het gras. Trackers op de Nasdaq-100, indexfondsen die de hele index volgen, zijn hier razend populair en zitten in veel pensioenpotjes en beleggingsrekeningen. Nu SpaceX in die index zit, kopen al die fondsen automatisch een stukje van het aandeel, en dus indirect een stukje van die 18.712 bitcoin. Wie denkt alleen in een mandje techaandelen te beleggen, heeft er ongemerkt een beetje cryptorisico bij gekregen. En dat risico werkt niet als spreiding: als de risicohonger op de markten afneemt, dalen groeiaandelen en bitcoin doorgaans samen, niet om de beurt. De verpakking is een ruimtebedrijf, maar de inhoud beweegt deels op het ritme van de bitcoinkoers.
De komende weken bepalen veel. Musk mikte op een nieuwe poging met Starship al begin volgende week, en die vlucht moet het vertrouwen in de raket herstellen. Daarnaast lopen de eerste blokkeringsperiodes af waarin insiders hun aandelen nog niet mochten verkopen, wat extra aanbod op de markt kan brengen. En dan is er nog de bitcoinkoers zelf, die de waarde van de balans elke dag laat schommelen. Voor een beursgenoteerd bedrijf met bijna 19.000 bitcoin in kas danst het aandeel voortaan op twee liedjes tegelijk, en deze week speelden ze allebei vals.
