Hoe prijst crypto de SpaceX Nasdaq 100-notering al voor de open?

Marktcontext per 14.11 CET. Bitcoin noteert 62.814 dollar, 55.004 euro, ongeveer 1,6 procent onder de 24-uurs high van 63.857 dollar. Het 24-uurs spotvolume ligt rond 22,1 miljard dollar en blijft dun. De funding rate, de vergoeding tussen longs en shorts, staat op 0,0075 procent en leunt licht bullish. De open interest, de waarde van openstaande futures, bedraagt 103.664 BTC. Bron, CoinGecko en Binance.

De notering die records brak en makelaars overrompelde

SpaceX verkocht op 12 juni 555,6 miljoen aandelen tegen 135 dollar. Dat leverde 75 miljard dollar op, de grootste Amerikaanse beursgang ooit, bij een waardering rond 1,75 biljoen dollar. De verdeling viel op. Het bedrijf gaf 30 procent aan particuliere beleggers, waar bij een notering van deze omvang 10 procent gebruikelijk is.

Het aandeel opende op 150 dollar en liep op tot ongeveer 165 dollar. Daarna keerde het. De klap kwam hard. Het zakte onder de openingsprijs tijdens de marktdaling van eind juni. Kopers boven 135 dollar kregen zo een harde les in koersrisico na een beursgang. De eerste cijfers volgen in september.

Waarom perpetuals de bankiers voor waren

De belangrijkste cryptolaag begon voordat het aandeel bestond. Op 18 mei zette bouwer TradeXYZ een pre-IPO markt op Hyperliquid neer. Het ging om perpetuals, futures zonder einddatum, onder de naam SPCX. Andere beurzen volgden.

De contracten prijsden de notering opvallend goed. In de slotfase lag de volumegewogen prijs rond 155 dollar, tegen de introductieprijs van 135 dollar. Dat scheelde nog geen 5 procent van de openingskoers. Bij de eerdere beursgang van Cerebras landde het contract binnen 1,3 procent van de opening. De les was duidelijk.

De keerzijde kwam snel. Na de eerste handelsdag gingen de contracten over op de live aandelenkoers als anker. Toen SPCX onder 150 dollar zakte, betaalden longs met hefboom het gelag. In 48 uur volgde meer dan 50 miljoen dollar aan liquidaties, gedwongen verkopen bij te weinig onderpand. Dat zette het contract kort achter alleen Bitcoin en Ethereum.

Vier soorten SpaceX Nasdaq 100-blootstelling, maar een echt aandeel

Een particulier kon eind juni vier verschillende instrumenten aanhouden. De verschillen leken klein. Het eerste is het echte aandeel, met stemrecht en een claim op het bedrijf. Het tweede is de inwisselbare token. Backpack Securities gaf zo’n token op Solana uit, gedekt door echte aandelen in bewaring. Ondo bracht een eigen tracker uit, met dagelijkse controle op de dekking.

Het derde is het trackercertificaat. Dat xStocks-product geeft koersblootstelling zonder stemrecht of juridische claim op de aandelen. De vierde vorm is de perpetual, die niets bezit en de koers puur via funding volgt. Dit onderscheid werd pas onder druk zichtbaar. Wie het kleine lettertype las, wist dat vooraf.

De stresstest kwam voor het aandeel er was. Het draaide anders. Binance Wallet haalde 557 miljoen dollar op bij 27.689 wallets. Toen bleef de levering uit, want de aanbieder kreeg te weinig aandelen toegewezen. Binance, Bybit en Bitget annuleerden de toewijzingen en betaalden volledig terug. Tokenisatie kan een aandeel verpakken, maar geen aandeel toveren.

Wat de indexinstroom echt betekent voor bitcoin

Een detail uit de registratie maakte de notering een cryptoverhaal op zich. SpaceX houdt 18.712 bitcoin op de balans, gekocht in 2021 tegen een kostprijs van ongeveer 661 miljoen dollar. Tegen de koers van vanochtend is die post rond 1,18 miljard dollar waard. Dat is een papieren winst van bijna 78 procent. Op papier, wel te verstaan.

Reken de indexvraag en de bitcoinpost samen, dan verschijnt het echte verhaal. De uitkomst verrast. Bitcoin is met 1,18 miljard dollar goed voor 0,067 procent van de waardering van SpaceX. De index koopt dinsdag naar schatting 4,3 miljard dollar aan aandelen. Passieve fondsen kopen daarmee indirect voor ongeveer 2,9 miljoen dollar aan bitcoin. Geen fondsbeheerder kiest daarvoor, de index dwingt het af.

De timing sluit aan op een nerveuze markt. Juni kende recorduitstroom uit bitcoin-ETF’s, terwijl whales, grote houders, juist bijkochten. Diezelfde spanning tussen passieve stromen en overtuiging speelt nu in een enkel aandeel. Ook de recente bitcoin rebound laat zien hoe snel het sentiment draait.

Wat dit betekent voor de Nederlandse belegger

Voor een Nederlandse particulier is de toegang scheef geregeld. De getokeniseerde SPCX-producten, aandelen verpakt als token, sluiten Amerikaanse gebruikers uit. Voor de EER, de Europese Economische Ruimte, staan ze wel open. Zo koopt een belegger hier via een buitenlandse beurs blootstelling. Toch valt zo’n token onder effectenregels, niet onder MiCA, de EU-verordening voor crypto-activa. De AFM waarschuwt al langer voor complexe producten met hefboom.

Ook fiscaal is er een addertje. Cryptobezit valt in Nederland onder box 3, de belasting op vermogen. Neem een positie van 1.000 euro in een SPCX-perpetual met vijfvoudige hefboom, puur illustratief, geen advies. Een koersdaling van 20 procent in het aandeel wist die inleg volledig uit. Dat is precies wat de liquidatiemotor in 48 uur deed toen SPCX onder 150 dollar zakte.

Wat dinsdag echt test

De indexopname gaat dinsdag voor de opening in. Fondsen rond de QQQ moeten SPCX aanhouden, met circa 4,3 miljard dollar aan vraag. Die stroom is geen nieuw geld dat raketten leuk vindt. Het is kapitaal dat regels volgt en koopt wat de index voorschrijft.

De vraag is waar de prijsvorming plaatsvindt. De tokens en de perpetuals handelen door in het weekend en ’s nachts. Wat de markt beslist, staat on-chain, in openbare blockchaindata, uren voor de eerste Nasdaq-koers zichtbaar. Een rustige opname wordt een bewijsstuk voor de tokenisatie-sector. Een uitbarsting wordt munitie voor de tegenstander. De beurs bevestigt slechts. Dinsdagochtend prijst de cryptomarkt het aandeel dus al, ruim voordat de beurs een bel luidt.

Dit artikel is informatief en geen financieel advies. Beleggen in crypto-activa brengt risico op verlies met zich mee. Doe eigen onderzoek naar de voorwaarden, de fiscale gevolgen en de eigen risicobereidheid. Raadpleeg bij twijfel een onafhankelijk adviseur voordat je kapitaal inzet.