De rente bleef ongewijzigd en toch ging de markt onderuit. Dat lag niet aan Warsh, maar aan Trump. Vlak na de persconferentie kondigde hij aan dat de Verenigde Staten hard gaan toeslaan tegen Iran, en binnen een uur kantelde het sentiment. Ik reken vandaag op meer druk, tenzij het PCE-cijfer meevalt of de olie zakt terwijl het geweld stopt.
| Wat je moet weten |
|---|
| 1De Fed hield de rente op 3,5 tot 3,75 procent. Drie stemgerechtigde Fed-presidenten stemden tegen en alle drie wilden ze 25 basispunten omhoog. |
| 2Trump dreigde vlak daarna met een harde klap tegen Iran. Olie schoot omhoog, Wall Street sloot fors lager en vannacht volgden de aanvallen echt. |
| 3Vanmiddag komt het PCE-cijfer over juni binnen, samen met de eerste raming van de Amerikaanse groei. Valt de inflatie tegen, dan prijst de markt een renteverhoging in september serieus in. |
| 4Zonder een meevallend PCE-cijfer of een echt afkoelende olieprijs reken ik op meer druk op Bitcoin en de Nasdaq. Onder 63000 dollar komt 61000 in beeld. |
Wat de Fed gisteravond wel en niet deed
De Fed hield de rente ongewijzigd. Dat was verwacht. Dat drie stemmers tegenstemden, was dat niet, en ze wilden alle drie 25 basispunten omhoog. Beth Hammack, Neel Kashkari en Lorie Logan leiden de districten Cleveland, Minneapolis en Dallas, en ze scharen zich nu openlijk achter een hardere lijn. Zoveel verdeeldheid zie je zelden bij de Fed.
Warsh deed geen enkele belofte over het rentepad. Op de persconferentie hield hij vast aan de belofte dat de Fed de prijsstabiliteit terugbrengt, en hij wees op de energieprijzen als een van de oorzaken van de te hoge inflatie. De rente ging gisteren niet omhoog, zei hij, maar daarmee is het verhaal wat hem betreft nog lang niet af.
Voor mij is het uitblijven van een verhoging juist een goed teken. De Fed loopt achter deze markt aan, niet andersom. Daarom kijk ik vandaag niet naar Warsh maar naar het inflatiecijfer zelf. Bitcoin veerde na het besluit op naar 64400 dollar, al is de eerste beweging na een rentebesluit bijna altijd een schijnbeweging. Het echte werk begon pas toen Trump aan het woord kwam.
Trump sloeg de bodem onder het herstel vandaan
De toon richting september klonk mij juist niet slecht in de oren. Zo hoorde ik Warsh een voorzichtig positief verhaal opbouwen, en één zin van Trump haalde dat weer onderuit. Hij zei dat de Verenigde Staten Iran hard gaan aanpakken en dat het land er zwaar voor zal boeten. Brent schoot ruim 7 procent omhoog, tot boven de 90 dollar. Wall Street sloot fors lager. De Dow verloor 2,2 procent, de Nasdaq 1,7 procent en de S&P 500 1,5 procent.
Vannacht bleef het niet bij woorden. Het Amerikaanse leger voerde twee uur lang aanvallen uit op tientallen militaire doelen in Iran, van commandocentra tot raket- en dronefabrieken. Van de-escalatie is dus geen sprake. Brent zakte vanochtend wel terug tot iets boven de 87 dollar, maar staat daarmee nog altijd hoger dan voor de uitspraken van Trump.
Gisteren schreef ik dat de Kospi-crash de dip van de bitcoinkoers verklaarde. Ik zag toen een lange staart op de Kospi-grafiek en dacht dat de bodem er lag. Die bodem staat er nog niet, want de Kospi sloot vanochtend opnieuw 1,3 procent lager. Bitcoin liep deze keer niet mee omlaag en staat nog altijd rond 64000 dollar. Het verband van gisteren is dus losser geworden, en juist dat vind ik het interessantste signaal van deze week.
Het PCE-cijfer weegt vandaag het zwaarst
Twee dingen kunnen dit beeld keren. Het eerste is het PCE-cijfer, de inflatiemaatstaf waar de Fed zelf naar kijkt. Het cijfer over juni komt vanmiddag binnen, samen met de eerste raming van de Amerikaanse groei. Het tweede is de olie, en dan moet die daling samengaan met het einde van het geweld. Het geweld liep vannacht juist op, dus die voorwaarde valt voorlopig af.
Het gewicht van dat cijfer zit in de stemverhouding van gisteren. Drie stemmers wilden de rente al omhoog. Valt de inflatie tegen, dan wordt die groep groter en prijst de markt een verhoging in september serieus in. Zo’n verwachting trekt de dollar omhoog en maakt staatsleningen aantrekkelijker dan risico. Dan stroomt er geld uit Bitcoin weg, elke keer weer. Valt het cijfer mee, dan verdwijnt die discussie en krijgt deze markt ineens lucht.
De rente op tienjarige Amerikaanse staatsleningen liep gisteren op naar 4,70 procent. Het is dezelfde combinatie van dure olie en een oplopende rente die ik eerder deze maand beschreef, en daarom noem ik deze zomer nog altijd rommelig. Zolang die twee samen optrekken, heeft crypto weinig eigen ruimte.
Bron: CoinCodex
Waar mijn beeld op Bitcoin sneuvelt
Op de grafiek is het overzichtelijk. Bitcoin houdt de opgaande lijn op de kortere grafieken nog vast, al staat de koers wel onder het 21-daags gemiddelde. Verliest hij 63000 dollar snel, dan volgt een test van 61000. Daarboven ligt de zone tussen 66000 en 68000 dollar, en die moet Bitcoin eerst heroveren voordat ik weer over hogere doelen begin.
Een tik naar 61000 hoort bij zo’n week. Een dagsluiting eronder niet. Sluit Bitcoin een dag onder 61000 dollar, dan is dit scenario van tafel, gaat het vertrouwen eruit en kijk ik naar 58000, de volgende lijn op mijn grafiek. Daar staat tegenover dat de gerealiseerde verliezen deze cyclus net zo hoog opliepen als in 2022. Dat wijst erop dat de verkopers grotendeels klaar zijn, en het is de reden dat ik een diepe uitverkoop van hier af niet als het waarschijnlijkste pad zie.
Wat ik vandaag volg, is niet de eerste reactie op het cijfer maar de dagsluiting. Houdt Bitcoin die 63000 dollar terwijl de inflatie tegenvalt, dan is dat voor mij veelzeggender dan welke rally op een meevaller dan ook.
Wil je mijn analyses in realtime volgen? Abonneer je op mijn YouTube-kanaal voor wekelijkse video’s. Volg me op X via @CryptoMichNL voor dagelijkse updates. Tot de volgende update. Ciao!
