Wanneer wordt de havikse Fed-pauze een probleem voor bitcoin?

Marktcontext per 10.37 CET. Bitcoin noteert 64.198,90 dollar, 0,7 procent onder de 24-uurs high van 64.643,80 dollar en 1,6 procent boven de 24-uurs low van 63.208,40 dollar. Het 24-uurs volume stijgt circa 6,3 procent tegenover het etmaal ervoor. Steun ligt bij 63.536 dollar, het laagste punt van het afgelopen uur. Bron, koersdata van Kraken en cijfers van CoinGecko.

Havikse Fed-pauze verdeelt analisten over het vervolg

De Federal Reserve hield de rente woensdag vast op 3,5 tot 3,75 procent. De stemming eindigde op 9 tegen 3, de vijfde keer op rij dat de raad niet ingreep. Drie voorzitters van regionale Fed-banken stemden tegen. Beth Hammack, Neel Kashkari en Lorie Logan wilden een verhoging van een kwart procentpunt, waarna Fed-voorzitter Kevin Warsh de persconferentie opende. Zijn eerste zin was duidelijk. Hij noemde het inflatiedoel niet zacht. Elk inflatiecijfer boven de 2 procent blijft voor hem onacceptabel, zo blijkt uit de officiële verklaring van de Fed. De koers van bitcoin bewoog nauwelijks tijdens die toespraak.

Cryptofocus schreef woensdagavond al over de eerste reacties. Die gingen over de driedelige tegenstem. Nieuwe analyses voegen nu context toe. Vier vermogensbeheerders geven hun kijk. Andrei Grachev, partner bij DWF Labs, noemt de uitkomst het minst gunstige scenario voor digitale activa dit cyclus. Hij wijst op een mechanisme. Strakker beleid betekent minder liquiditeit. Leverage en carry-posities worden duurder. Dat drukt vaak op de koers. “Dit is de Fed die tegen de markt zegt dat ze inflatie boven het doel niet zal tolereren, zelfs niet tegen de prijs van een groeischrik,” zei Grachev in een reactie aan CoinDesk. Posities worden volgens hem meteen defensiever. Niet geleidelijk, maar direct. “Bitcoin heeft een havikse periode al doorstaan, maar een nieuwe havikse verrassing zou de koers weer onder druk zetten,” voegde hij toe.

Can-Luca Köymen van Sygnum Bank ziet het anders. De havikse toon zat volgens hem al in de koersen. “Dit was grotendeels de uitkomst die we verwachtten,” zei hij. Een restrictieve Fed is voor hem niet hetzelfde als een verslechterend klimaat. Hij volgt vooral twee dingen. De olieprijs en de ETF-instroom. Bitget-analist Ryan Lee kijkt eerst naar Nasdaq en goud, niet naar bitcoin. Die twee vangen volgens hem de eerste klap op. “Institutionele vraag absorbeerde het grootste deel van de eerste onrust,” zei Lee, een teken dat kopers niet zijn verdwenen. Toch verwacht hij dat de Nasdaq 100 het zwaarst te lijden krijgt onder de hogere rente. De edelmetaalprijs sloot woensdag 0,27 procent hoger, op 4.048,99 dollar.

Stephen Coltman is hoofd macro bij 21Shares. Hij kijkt het verst vooruit. Voor hem is de vergadering van 15 en 16 september het echte risico. “Beleggers halen nu opgelucht adem omdat de Fed geduld toont,” zei hij. Dat is volgens hem tijdelijk, want Fed funds futures prijzen inmiddels 72 procent kans op een renteverhoging in september. Dat cijfer komt van de renteverwachtingen van de markt via CME. Onze eigen meting op Kraken laat iets opvallends zien. Bitcoin bewoog het afgelopen etmaal tussen 63.208 en 64.643 dollar, een bandbreedte van amper 2,3 procent. Zo’n smalle bandbreedte na een verdeelde stemming wijst op een markt die de havikse toon had verwacht. Ook het PCE-cijfer van vandaag blijft voor bitcoin een tussentijdse test, los van de Fed-vergadering zelf. Het echte breekpunt ligt dus niet in juli, maar in september.

Wat dit betekent voor de Nederlandse belegger

Voor Nederlandse bezitters verandert er dit weekend niets. De regels blijven exact hetzelfde. De AFM houdt sinds vorig jaar toezicht op crypto-aanbieders onder de Europese MiCA-verordening. Bitvavo heeft zo’n vergunning. De exchange kreeg een volledige MiCA-vergunning van de AFM voor de hele EU-markt. Die vergunning zegt niets over de Amerikaanse rente, wel over hoe bewaring en risico’s worden gecontroleerd. Een sterkere dollar door een havikse Fed maakt in dollar geprijsde activa duurder voor wie in euro’s spaart. Dat werkt door in de waarde van een crypto-portefeuille op de Box 3-peildatum van 1 januari.

Een rekenvoorbeeld maakt het concreet. Bij een positie van 1.000 euro loopt het verschil tussen laagste en hoogste koers op tot ruim 22 euro. Dat is illustratief, geen advies. Het laat wel zien hoe snel een havikse toon zich vertaalt in koersbeweging, ook zonder nieuw nieuws. Beleggers die willen volgen wat er verandert, kunnen zich het beste richten op twee data. Eerst de wekelijkse ETF-cijfers, die Sygnum Bank als graadmeter noemt. Daarna de vergadering van 15 en 16 september, met nu al 72 procent kans op een renteverhoging volgens de markt.

Dit artikel is informatief en geen financieel advies. Beleggen in crypto-activa brengt risico op verlies met zich mee. Doe eigen onderzoek naar de voorwaarden, de fiscale gevolgen en de eigen risicobereidheid. Raadpleeg bij twijfel een onafhankelijk adviseur voordat je kapitaal inzet.