Voor het STRC-dividend van Strategy is minder nodig dan de markt denkt. Als bitcoin maar 3,4% per jaar stijgt, kan het bedrijf dat dividend voor altijd blijven betalen. Groeit bitcoin trager, dan loopt de betaling nog 29 jaar door. Toch prijst de markt STRC alsof die 3,4% een heldenstuk is. Dat vind ik te somber.
| Wat je moet weten |
|---|
| 1Voor eeuwige betaling van het STRC-dividend is maar 3,4% bitcoingroei per jaar nodig. Onder dat tempo loopt de betaling nog 29 jaar door. |
| 2STRC betaalt 12% per jaar op een parwaarde van 100 dollar, maar het aandeel sloot op 88,16 dollar. Dat is een couponrendement van ongeveer 13,6%. |
| 3Strategy houdt 843.775 bitcoin aan, samen ongeveer 55,5 miljard dollar. Die stapel dekt de dividendverplichting ruim. |
| 4Ik zie een markt die 3,4% behandelt als heldhaftig. Voor een structuur met deze dekking is dat te somber. |
Wat STRC precies is
Begin met de bouwsteen. STRC is een preferent aandeel van Strategy, het bedrijf van Michael Saylor. Preferente aandelen (prefs) krijgen hun dividend vóór de gewone aandelen. STRC is bovendien perpetueel: er is geen einddatum. Het betaalt een dividend op een vaste parwaarde van 100 dollar per aandeel. Strategy verkoopt deze aandelen om geld op te halen, en koopt daar bitcoin mee. De uitleg staat in de eigen documentatie van het bedrijf, op strategy.com.
Het dividend beweegt mee met de markt. Sinds de start in de zomer van 2025 heeft Strategy de coupon al meerdere keren verhoogd. Sinds 1 juli 2026 staat die op 12% per jaar, samen met een reserveplan van 3 miljard dollar om de verplichtingen te dekken. Dat meldde onder meer Crypto Briefing. Deze week zette ik de rekensom erachter op X.
Waarom 3,4% groei genoeg is
De kern is de verhouding tussen de stapel en de verplichting. Strategy houdt 843.775 bitcoin aan, blijkt uit de cijfers van The Block. Bij een bitcoinprijs van ongeveer 65.800 dollar is dat samen zo’n 55,5 miljard dollar. De prijs staat nu bijna 48% onder de top van 126.080 dollar uit oktober 2025, zoals te zien is op CoinMarketCap.
Zet daar de dividendverplichting tegenover. Alle preferente series van Strategy samen kosten ongeveer 1,2 miljard dollar per jaar. Dat is iets meer dan 2% van de bitcoinstapel. Met andere woorden: als bitcoin een paar procent per jaar stijgt, groeit de waarde van de stapel sneller aan dan wat de dividenden kosten. De betaling tast de stapel dan niet aan.
Mijn som voor STRC alleen komt uit op 3,4% per jaar. Boven dat tempo loopt het dividend voor altijd door. En zakt bitcoin daaronder? Dan is de stapel nog zo groot dat je 29 jaar lang kunt blijven betalen door elk jaar een klein stukje bitcoin te verkopen. Voor een perpetueel aandeel is dat een lange horizon.
Waarom de markt het STRC-dividend te somber prijst
Kijk nu naar de prijs. STRC sloot op 88,16 dollar, onder de parwaarde van 100, aldus Stockanalysis. Een coupon van 12 dollar op een koers van 88,16 is een couponrendement van ongeveer 13,6%. Je wordt dus bijna 14% betaald om te wachten. Dat klinkt aantrekkelijk, maar het zegt vooral iets anders: de markt twijfelt of Strategy de betaling volhoudt.
Daar wringt het. Een koers onder par met zo’n rendement prijst STRC alsof 3,4% bitcoingroei per jaar een heldenstuk is. Alsof bitcoin dat niet eens haalt over een reeks jaren. Zet die eis naast de geschiedenis van bitcoin en de dekking van de stapel, en de conclusie is helder. De drempel is laag, niet heroïsch.
Dit is dezelfde discipline die ik eerder beschreef toen Strategy overschakelde van puur stapelen naar actief kapitaalbeheer. Het reserveplan van 3 miljard dollar past in dat beeld. Na twintig jaar in de kredietmarkten herken ik het patroon: de markt leest een verplichting als riskant, terwijl de dekking eronder solide is. Dat is precies waar prijs en werkelijkheid uit elkaar lopen.
Wil je mijn analyses volgen? Volg me op X via @khingoei voor dagelijkse updates over bitcoin en de kapitaalmarkten. Onwards.
Dit artikel is informatief en geen financieel advies. Beleggen in crypto-activa brengt risico op verlies met zich mee. Doe eigen onderzoek naar de voorwaarden, de fiscale gevolgen en de eigen risicobereidheid. Raadpleeg bij twijfel een onafhankelijk adviseur voordat je kapitaal inzet.
