Waarom wedden bitcoin call spreads nu op 72.000 dollar bij de Fed?

Marktcontext per 17.15 CET. Bitcoin noteert 64.088 dollar, 0,3 procent onder de 24-uurs high van 64.286 dollar. Het 24-uurs volume daalt 32,2 procent naar 17,65 miljard dollar. De open interest op bitcoin futures staat op 47,69 miljard dollar. Bron, CoinGecko en CoinGlass.

Handelaren kopen bitcoin call spreads voor 2,5 miljard dollar

Deribit registreerde deze week een forse bull call spread in bitcoin opties, een strategie die wint bij een gematigde koersstijging. Handelaren kochten 20.000 contracten van de 70.000 dollar call met vervaldatum 31 juli. Tegelijk verkochten ze 20.000 contracten van de 72.000 dollar call met dezelfde vervaldatum. Samen zijn dat 40.000 contracten, elk gelijk aan 1 bitcoin. De notionele waarde komt uit op 2,5 miljard dollar aan call spreads. De koper geeft winst boven 72.000 dollar op in ruil voor een lagere premie. Jean-David Péquignot, chief commercial officer bij Deribit, noemt de vlaag aan topside call spreads deze week opvallend groot. Volgens hem is volatiliteit op calls momenteel goedkoper dan op puts, wat de strategie aantrekkelijker maakt.

Bron: CoinCodex

Fed-vergadering en olieprijzen bepalen de timing

De vervaldatum van 31 juli valt kort na het rentebesluit van de Federal Reserve op 29 juli. Fed funds futures wijzen op 75 tot 80 procent kans op een ongewijzigde rente. De bandbreedte blijft dan tussen 3,50 en 3,75 procent. Meevallende inflatiecijfers over juni duwden die verwachting omlaag. Kerninflatie, exclusief voedsel en energie, bleef vlak. Een groot deel van die opluchting komt van een daling in de olieprijs na een staakt-het-vuren tussen de VS en Iran. Deze week liepen de spanningen weer op. Nieuwe Amerikaanse aanvallen op Iran verstoorden de olietoevoer via de Straat van Hormuz. Zowel WTI als Brentolie stegen daardoor hard. Volgens CoinDesk waarschuwen analisten dat de juni-cijfers over inflatie inmiddels achterhaald kunnen zijn. Onze eigen berichtgeving over Bitcoin en de olieprijs volgt die ontwikkeling al langer.

Het sentiment onder retailhandelaren staat intussen op scherp. De Fear & Greed Index staat op 25 punten, in extreme angst. De bitcoin open interest bedraagt 47,69 miljard dollar, terwijl het 24-uurs volume juist daalt. Dus het echte verhaal is dat deze call spread ingaat tegen het heersende sentiment. Grote partijen bouwen een bullish positie op terwijl de rest van de markt angstig blijft. Dat contrast maakt deze positie meer een gok op de Fed dan een bevestiging van breed herstel.

Wat dit betekent voor de Nederlandse belegger

Een Nederlandse belegger die via Bitvavo of een andere AFM-gereguleerde partij bitcoin aanhoudt, voelt dezelfde koersbeweging. Deze Amerikaanse call spread mikt op precies die beweging, alleen dan in dollars. Onder MiCA moeten crypto-aanbieders die in Nederland actief zijn een AFM-vergunning hebben en klantgeld gescheiden houden van bedrijfsgeld. Dat beschermt de bewaring van tegoeden, niet de koers zelf. Illustratief, geen advies. Een positie van 1.000 euro in bitcoin zou bij de geschetste stijging van 12,3 procent oplopen tot ongeveer 1.123 euro. Dat cijfer negeert wisselkoerseffecten tussen dollar en euro. Voor beleggers die bitcoin in box 3 aangeven, telt de waarde op de peildatum van 1 januari. Een tussentijdse piek in juli telt niet mee. Wie daadwerkelijk verkoopt met winst, betaalt geen vermogenswinstbelasting, maar vermogensbelasting over het forfaitaire rendement in box 3.

Dit artikel is informatief en geen financieel advies. Beleggen in crypto-activa brengt risico op verlies met zich mee. Doe eigen onderzoek naar de voorwaarden, de fiscale gevolgen en de eigen risicobereidheid. Raadpleeg bij twijfel een onafhankelijk adviseur voordat je kapitaal inzet.