Wat zegt bitcoin miner stress over de bodem van deze cyclus?

Marktcontext per 16.15 CET. Bitcoin noteert 63.900 dollar, zo’n 0,6 procent onder de 24-uurs high van 64.286 dollar. De munt staat ruim 2,2 procent boven de 24-uurs low van 62.528 dollar. Het 24-uurs volume daalt 20,20 procent naar 25,01 miljard dollar, meldt CoinGecko marktdata. Long-term holders bezitten inmiddels een record van 14,85 miljoen BTC. Bron, CoinGecko en CryptoQuant.

Bitcoin miner stress loopt op na de halving

CryptoQuant-analist CryptoOnchain noemt de situatie een klassieke aanpassing na de halving. Miner-shutdowns liggen 2.150 procent boven het gemiddelde van de afgelopen negentig dagen. Kleinere en minder efficiënte mijnbouwers vallen om doordat de blokbeloning is gehalveerd. Grotere spelers met goedkopere stroom blijven wel actief. Miner-to-exchange flows stegen intussen met meer dan 470 procent. Dat wijst erop dat mijnbouwers bitcoin verkopen om de rekening voor stroom en hardware te betalen. Ongeveer 20 procent van de miners draait volgens recente cijfers al langere tijd verlies. De analist noemt het patroon organische herverdeling. Geen paniekverkoop.

Long-term holders bouwen recordpositie op

Long-term holders bezitten volgens recente CryptoQuant-cijfers een record van 14,85 miljoen BTC. Dat is bitcoin die minstens anderhalf jaar niet van portemonnee wisselde. Bij de huidige koers van ongeveer 63.900 dollar per munt is die voorraad ruim 949 miljard dollar waard. Dat cijfer staat niet in het oorspronkelijke rapport en volgt uit een eigen berekening op basis van de laatste marktprijs. Het verklaart waarom bitcoin standhoudt ondanks de verkopen van miners. Coin Days Destroyed, een maatstaf voor hoeveel oude munten weer bewegen, steeg sterk. Ook munten van zeven tot tien jaar oud kwamen in beweging, een stijging van 374 procent. Toch blijft ongeveer 10,8 miljoen BTC onder water staan ten opzichte van de aankoopprijs. Veteranen gebruiken de bandbreedte tussen 62.000 en 64.000 dollar om liquiditeit vrij te maken, niet om volledig te verkopen.

Bron: CoinCodex

Wat dit betekent voor de Nederlandse belegger

Nederlandse bitcoin-bezitters handelen doorgaans via een AFM-gereguleerde partij zoals Bitvavo, dat sinds 2025 een MiCA-vergunning heeft. Die vergunning verandert niets aan het feit dat bitcoin in box 3 valt voor de vermogensbelasting. De Belastingdienst kijkt naar de waarde op de peildatum van 1 januari, niet naar het gemiddelde over het jaar. Een lange periode van miner-verkopen en zijwaartse koersen kan die waarde op de peildatum drukken. Dat raakt de aanslag van komend jaar. Dit is een illustratie, zonder beleggingsadvies. Bij een positie van 1.000 euro koopt een belegger op de huidige koers en wisselkoers ongeveer 0,0179 BTC. Blijft de koers rond 63.900 dollar hangen tot de volgende peildatum, dan verandert de waarde nauwelijks. Dat geldt ook voor die positie in box 3. Stijgt de koers doordat long-term holders vasthouden en het aanbod van miners opdroogt, dan stijgt ook de belastbare grondslag. Wie via Bitvavo of een andere MiCA-vergunninghouder belegt, doet er daarom goed aan de peildatum in de gaten te houden.

Wat de bodem historisch vertelt

Vergelijkbare miner-capitulaties gingen in eerdere cycli vaak vooraf aan een bodem. Na de halvingen van 2016 en 2020 daalden zwakke mijnbouwers eerst uit de markt, voordat de koers weer aantrok. CryptoQuant noemt de huidige episode een typische aanpassing na de halving, geen ineenstorting. Toch is een paar maanden on-chain-data geen garantie voor de toekomst. Onzekerheid over Amerikaanse renteverlagingen en de aanhoudende spanningen rond Iran houden beleggers voorzichtig. Zolang long-term holders blijven kopen bij elke dip onder 63.000 dollar, blijft het aanbod van miners behapbaar. Een definitieve bodem bevestigt zich meestal pas achteraf. Wie de macro-outlook volgt, ziet dat olie en de dollar voorlopig de grootste wildcards blijven.

Dit artikel is informatief en geen financieel advies. Beleggen in crypto-activa brengt risico op verlies met zich mee. Doe eigen onderzoek naar de voorwaarden, de fiscale gevolgen en de eigen risicobereidheid. Raadpleeg bij twijfel een onafhankelijk adviseur voordat je kapitaal inzet.