Macro outlook 12 juli, de CPI van juni is al achterhaald

Het inflatiecijfer van dinsdag meet een maand met goedkope benzine

Dinsdag 14 juli publiceert het Amerikaanse statistiekbureau de inflatiecijfers over juni. Economen rekenen op min 0,1 procent op maandbasis, waarmee de jaarinflatie zakt naar 3,8 procent tegen 4,2 procent in mei. De oorzaak ligt aan de pomp. Benzine werd in juni ongeveer 10 procent goedkoper.

De kerninflatie vertelt een ander verhaal. Die stijgt naar verwachting 0,3 procent in de maand en blijft op 2,9 procent op jaarbasis. Kerninflatie is de prijsstijging zonder voeding en energie, en die onderstroom beweegt niet mee met een goedkope tankbeurt. FXStreet wijst op precies dat verschil.

Olie boven 75 dollar bouwt de inflatie van juli nu al op

Brent sloot vrijdag rond 76 dollar per vat, ongeveer 5 procent hoger op de week. De Amerikaanse variant WTI staat rond 71,60 dollar. Achter die stijging zit de Straat van Hormuz, de zeestraat waar een groot deel van de wereldolie doorheen vaart. Zolang Washington en Teheran elkaar bestoken, blijft de risicopremie in de prijs zitten.

Wat nu aan de pomp gebeurt, ziet de statistiek pas in augustus. De meevaller van dinsdag zegt daarom weinig over het najaar. Een centrale bank die op juni stuurt, kijkt in de achteruitkijkspiegel. Warsh weet dat, en zijn commissie ook.

Warsh praat twee dagen met het Congres en liet de dot plot leeg

De Fed houdt de rente al vier vergaderingen achtereen op 3,50 tot 3,75 procent, ondanks de hoge inflatie. Warsh leidde in juni zijn eerste vergadering en plaatste geen stip in de dot plot, de renteverwachting van bestuurders. Daarmee is hij de eerste voorzitter sinds 2012 die zijn eigen prognose weglaat. Onze eerdere analyse van de Fed-notulen legde die stilte al bloot.

Dinsdag en woensdag legt Warsh verantwoording af in het Congres, en het volgende rentebesluit valt op 29 juli. De markt prijst daarvoor ongeveer 80 procent kans op ongewijzigd beleid. Een verhoging krijgt bijna 20 procent. Een verlaging staat nauwelijks nog op de kaart.

De dollar herstelt en de tienjaarsrente sluit op 4,56 procent

De dollarindex staat rond 101 punten. Bij de slotstand van vrijdag noteerde de euro ongeveer 1,1411 dollar, licht lager op de week. In de Verenigde Staten sloot de tienjaarsrente op 4,56 procent. Goud noteert rond 4.102 dollar en gaf op de week ongeveer 1,5 procent prijs. Een hogere rente maakt goud minder aantrekkelijk. Het metaal keert immers niets uit.

Bitcoin is de digitale tegenhanger van datzelfde verhaal, en de koers beweegt dit weekend rond 63.800 dollar. Crypto blijft open terwijl de beurzen dicht zijn, dus tot maandagochtend is dat het enige levende prijssignaal.

De macro outlook voor de week, China, de AEX en ASML

Bij de slotstand van vrijdag stond de AEX op 1.084,23 punten, een plus van 0,1 procent. ASML leverde 2,1 procent in, ondanks een verhoogd koersdoel van Deutsche Bank naar 1.800 euro. Het beursdebuut van SK Hynix drukte de chipsector. Wall Street sloot toch hoger, met de S&P 500 op 7.575,39 punten.

Woensdag komt het Chinese bbp over het tweede kwartaal, waar economen op 4,4 procent groei rekenen tegen 5 procent eerder. Dat raakt ASML direct, want China blijft een grote afzetmarkt voor de machines uit Veldhoven. Diezelfde dag beslist de Bank of Canada, waar de markt ongewijzigd rekent op 2,25 procent. Donderdag volgt het Britse bbp. Wie de vorige macro outlook las, ziet dezelfde twee krachten terug.

Dit artikel is informatief en geen financieel advies. Beleggen in crypto-activa brengt risico op verlies met zich mee. Doe eigen onderzoek naar de voorwaarden, de fiscale gevolgen en de eigen risicobereidheid. Raadpleeg bij twijfel een onafhankelijk adviseur voordat je kapitaal inzet.