| Wat je moet weten |
|---|
| 1De Europese Commissie heeft de MiCA-herziening geopend en neemt reacties aan tot 31 augustus 2026. |
| 2Vraag 30 gaat over multi-issuer stablecoins en de rol van uitgevers buiten de EU. |
| 3DefiLlama telt 310,7 miljard dollar aan dollarstablecoins, met USDT en USDC samen op 82,9 procent. |
| 4Voor Nederlandse gebruikers telt vooral toezicht op reserves, terugbetaling en toegang via EU-vergunde aanbieders. |
Marktcontext per 06.20 CEST. DefiLlama telt 310,7 miljard dollar aan dollarstablecoins. USDT staat op 184,1 miljard dollar, goed voor 59,3 procent van die groep. USDC staat op 73,4 miljard dollar, of 23,6 procent. Samen zijn zij goed voor 82,9 procent van de dollarstablecoins in de dataset.
MiCA 2.0 stablecoin regels draaien om grensoverschrijdend toezicht
De Commissie noemt MiCA 2.0 niet als wetsnaam, maar de herziening is concreet. Op haar eigen cryptopagina staat dat op 20 mei twee consultaties zijn gestart. Beide lopen tot 31 augustus 2026. Het gerichte consultatiedocument verwijst naar artikel 140 van MiCA. Dat artikel vraagt uiterlijk 30 juni 2027 om een evaluatierapport, mogelijk met een wetsvoorstel.
Het scherpste deel staat in hoofdstuk 2.8 van de consultatie. Daar vraagt Brussel hoe wereldwijde stablecoins werken als dezelfde token via EU-entiteiten en niet-EU-entiteiten wordt uitgegeven. De Commissie noemt daarbij runrisico, verdeelde reserves, beperkingen op reserveoverdracht en toezicht op wallets zonder bewaarder. Dat is precies de plek waar Amerikaanse uitgevers in beeld komen.
De vraag is dus kleiner en belangrijker dan “meer regels”. Brussel wil weten of MiCA open moet blijven voor multi-issuer stablecoins. In zo’n model geldt MiCA voor het EU-deel, terwijl een derde land het niet-EU-deel bewaakt. Voor een houder voelt de token hetzelfde. Voor de toezichthouder kan de reserve achter die token juist over meerdere rechtsgebieden lopen.
Dollarstablecoins maken deze discussie groot
De CryptoFocus-berekening laat zien waarom dit geen juridische voetnoot is. USDT en USDC vertegenwoordigen samen 257,5 miljard dollar aan circulerend aanbod in de DefiLlama-momentopname. Dat is bijna vijf zesde van alle dollarstablecoins in die dataset. Die concentratie geeft gewicht. Als Europa reserves, terugbetaling of toezicht anders wil inrichten, raakt dat dus vooral dollarliquiditeit.
De Amerikaanse GENIUS Act maakt de spanning groter. Het Witte Huis bevestigde dat S.1582 op 18 juli 2025 is ondertekend. De wet schrijft een raamwerk voor betalingsstablecoins voor. Uitgevers moeten stablecoins een op een dekken met Amerikaanse dollars of vergelijkbaar liquide bezit. Buitenlandse uitgevers mogen onder voorwaarden toegang krijgen als hun thuistoezicht vergelijkbaar is.
Daar schuurt de EU-review. Als Washington dollarstablecoins juist een duidelijk Amerikaans pad geeft, wil Brussel weten welke rechten EU-houders houden. Het consultatiedocument vraagt onder meer of reserves voor EU-gebruikers in de EU moeten liggen. Ook vraagt het of terugbetalingsrechten expliciet tot EU-houders moeten worden beperkt.
Wat dit betekent voor de Nederlandse belegger
Voor Nederlandse gebruikers gaat dit vooral over toegang via gereguleerde partijen. De EBA schrijft dat uitgevers van asset-referenced tokens en e-money tokens een vergunning nodig hebben. Die vergunning is nodig om in de EU actief te zijn. Dat sluit aan op MiCA en op toezicht door nationale autoriteiten, zoals de AFM en DNB voor Nederlandse marktpartijen.
Wie stablecoins bij een EU-vergunde exchange gebruikt, moet daarom letten op twee vragen. Staat de uitgever zelf onder EU-toezicht, of werkt de exchange alleen als toegangspoort? En waar zit de reserve die terugbetaling mogelijk moet maken? Dat verschil wordt belangrijker als een token tijdens stress snel tussen landen of wallets beweegt.
Er is ook een nuchtere tegenkant. Een consultatie is nog geen wet. De Commissie verzamelt reacties, en concrete voorstellen kunnen pas later volgen. De EBA heeft intussen al een akkoord met de New York State Department of Financial Services gesloten. Dat akkoord gaat over toezicht op internationale stablecoinactiviteiten. Samenwerking kan dus deels sneller gaan dan nieuwe wetgeving.
Waar we nu op letten
De eerste datum is 31 augustus 2026, wanneer de Commissie de consultatiereacties sluit. Daarna wordt zichtbaar of marktpartijen pleiten voor open toegang, een verbod op multi-issuer modellen of een equivalentieregime voor derde landen. Voor stablecoinhouders is vooral de reservevraag bepalend.
De tweede datum ligt in MiCA zelf. Uiterlijk 30 juni 2027 moet de Commissie haar evaluatierapport bij Parlement en Raad leggen. Pas dan wordt duidelijk of MiCA 2.0 Amerikaanse stablecoin-uitgevers alleen strenger volgt, of hun Europese toegang echt opnieuw tekent. Lees ook onze eerdere uitleg over de MiCA-stablecoinregeling en de rol van stablecoinbetalingen.
| Waar we nu op letten |
|---|
| 131 augustus 2026, sluiting van de publieke en gerichte MiCA-consultaties. |
| 230 juni 2027, uiterste datum voor het MiCA-reviewrapport volgens artikel 140. |
| 3De reservevraag, vooral of EU-holdings nauwkeurig genoeg te meten zijn. |
| 4Een mogelijk equivalentieregime voor derde landen, waaronder de Verenigde Staten. |
| 5De reactie van grote dollarstablecoin-uitgevers op strengere EU-toegang. |
Dit artikel is informatief en geen financieel advies. Beleggen in crypto-activa brengt risico op verlies met zich mee. Doe eigen onderzoek naar de voorwaarden, de fiscale gevolgen en de eigen risicobereidheid. Raadpleeg bij twijfel een onafhankelijk adviseur voordat je kapitaal inzet.
