Tokenisatiegolf bij banken blijft vooral hybride

Marktcontext per 17.18 CEST. Bitcoin noteert 64,580 dollar, tussen 64,037 en 64,967 dollar in 24 uur. Binance meldt 585.3 miljoen dollar BTCUSDT-omzet. De open interest, het bedrag aan openstaande futures, is ongeveer 6.64 miljard dollar. Bron: Binance en CoinGecko.

Tokenisatiegolf draait om koppelen

De kern staat in de Broadridge-publicatie. Tokenisatie is geen los cryptoproject meer, maar een keuze voor marktinfrastructuur. Het bedrijf schrijft dat instellingen digitale en klassieke activa naast elkaar willen laten bestaan.

Dat klinkt minder spectaculair dan een volledig on-chain beursmodel. Juist daarom is het relevant. Als 92 procent naast elkaar bestaande systemen verwacht, wint de partij die afwikkeling, governance en rapportage kan koppelen.

Broadridge wijst daarbij naar fondsen, geldmarktfondsen en kapitaalmarkten. Tokenized equities krijgen in het onderzoek minder overtuiging. Ongeveer de helft verwacht daar binnen vijf jaar een duidelijke rol.

De echte rekensom is schaal

De eigen cijfers van Broadridge maken de schaal tastbaar. Het bedrijf zegt dat zijn Distributed Ledger Repo ongeveer 365 miljard dollar per dag verwerkt. Op jaarbasis is dat ruwweg 133.2 biljoen dollar.

CryptoFocus vergelijkt dat met twee ankers. Die dagstroom is ongeveer 0 procent van de volledige cryptomarkt van 2.29 biljoen dollar. Broadridge noemt daarnaast 15 biljoen dollar aan dagelijkse effectenhandel via zijn platforms, of ongeveer 41.1 keer de DLR-dagstroom.

Daarmee is de conclusie smaller dan de hype. Tokenisatie groeit hard op plekken waar afwikkeling al veel frictie kent. Voor retailtokens op losse aandelen is de bewijslast zwaarder.

Fondsen liggen voor op aandelen

CoinDesk legde dezelfde nadruk in zijn bericht over het onderzoek. Grote instellingen testen vooral fondsen, geldmarktfondsen en settlement. Dat sluit aan bij BlackRock, Franklin Templeton, JPMorgan, Visa en DTCC.

Ook de volgorde in het onderzoek past daarbij. 44 procent van kapitaalmarktpartijen heeft al initiatieven in productie of op schaal. Bij vermogensbeheerders is dat 20 procent. Bij wealth managers blijft het op 9 procent steken.

De Tokenisatiegolf is dus geen gelijk verdeelde golf. Ze begint bij instellingen die kosten, onderpand en afwikkeling al dagelijks meten. Daarna pas komt het scherm van de particuliere belegger.

Wat dit betekent voor de Nederlandse belegger

Voor Nederland draait dit minder om een nieuwe munt en meer om producttoegang. Een tokenized fund kan economisch op een fonds lijken, maar technisch via blockchainrails lopen. Dan tellen toezicht, prospectus, bewaarplicht en fiscale verwerking.

MiCA dekt cryptoactiva en aanbieders, maar niet elk tokenized effect valt automatisch onder hetzelfde regime. De AFM blijft daarom relevant bij effecten, fondsen en beleggingsdienstverlening. De Nederlandsche Bank wees in een stablecoinpaper ook op koppelingen tussen stablecoins, stress en traditionele markten.

Een praktische test voor Nederlandse gebruikers is simpel. Vraag waar het onderliggende bezit ligt, wie de bewaarder is en welke toezichthouder bevoegd is. Zonder dat antwoord is een tokenized product vooral verpakking.

Dit artikel is informatief en geen financieel advies. Beleggen in crypto-activa brengt risico op verlies met zich mee. Doe eigen onderzoek naar de voorwaarden, de fiscale gevolgen en de eigen risicobereidheid. Raadpleeg bij twijfel een onafhankelijk adviseur voordat je kapitaal inzet.