Waarom stapt Twenty One Capital CEO Jack Mallers op?

Marktcontext per 16.12 CET. Bitcoin noteert 66.846 dollar, een nieuwe 24-uurs top en 4,2 procent boven de 24-uurs low van 64.176 dollar. Het 24-uurs volume stijgt 13,6 procent. Beleggers haalden maandag voor 686 miljoen dollar aan bitcoin van Binance, Coinbase en Bybit, de grootste netto-uitstroom in drie maanden. Bron, CoinGecko en CryptoQuant.

Twenty One Capital CEO wisselt na geklapte fusie

XXI was het bitcoinbedrijf van Jack Mallers. Hij bouwde het op vanaf de beursgang in december 2025. Mallers stapt op per 20 juli en richt zich weer volledig op Strike. Zagury neemt over. Hij runt Elektron Energy, een groot bitcoinmijnbedrijf, en zat al als onafhankelijk bestuurslid bij XXI. Hij werkte eerder bij Deutsche Bank, Merrill Lynch en Goldman Sachs. Tether, de grootaandeelhouder van XXI, bevestigt de wissel dinsdag in een eigen bericht.

De leiderswissel valt samen met een grotere streep door de rekening. In april stelde Tether voor om XXI, Strike en Elektron samen te voegen. Het plan moest treasury, betalingen en mijnbouw onder een beursgenoteerd dak brengen. Dat plan gaat niet door. Strike blijft zelfstandig en doet niet mee aan een fusie. Alleen Elektron blijft over. Die deal staat nog in een pril stadium, zonder garantie op een akkoord. Tether-topman Paolo Ardoino noemt Mallers werk bepalend voor de opbouw van XXI. Zagury wil XXI vooral afrekenen op kasstroom, niet op de bitcoin op de balans.

Waarom straft de markt het aandeel harder dan bitcoin

Bron: CoinCodex

Bitcoin zelf staat er dinsdag goed voor. De munt noteert 66.846 dollar, een nieuwe 24-uurs top. Vijf dagen op rij stroomt geld in Amerikaanse bitcoin-ETF’s. XXI beweegt anders. XXI noteert rond 5,32 dollar, met een beurswaarde van ongeveer 1,85 miljard dollar. Het bedrijf houdt 43.514 bitcoin aan, goed voor zo’n 2,7 miljard dollar. Toch handelt XXI op een mNAV van 0,65, de beurswaarde gedeeld door de bitcoinwaarde per aandeel, op basisniveau. Dat is een korting van 35 procent op de onderliggende bitcoinwaarde. De markt prijst dus het bedrijf lager, niet bitcoin zelf.

Onder de motorkap zit meer bewijs voor het herstel van bitcoin. Beleggers haalden maandag voor 686 miljoen dollar aan bitcoin van Binance, Coinbase en Bybit. Binance noteerde daarbij de grootste netto-uitstroom in drie maanden. Munten die van exchanges verdwijnen, kunnen niet meteen weer verkocht worden. Ook de Whale Inflow Ratio, die het verkoopgedrag van grote bitcoinhouders meet, draaide volgens CryptoQuant voor het eerst dit jaar negatief. Grote houders sturen dus minder munten naar exchanges om te verkopen. Voor XXI verandert dat weinig. Zagury moet beleggers overtuigen dat het bedrijf ook zonder stijgende koers geld verdient.

Wat dit betekent voor de Nederlandse belegger

Nederlandse beleggers kunnen XXI niet via Bitvavo kopen. Bitvavo is een MiCA-vergunde cryptodienstverlener onder toezicht van de AFM, en verhandelt munten, geen Amerikaanse aandelen. Wie toch blootstelling aan XXI wil, koopt het aandeel via een gewone broker, zoals bij elk ander NYSE-fonds. Daar geldt geen MiCAR-bescherming en geen AFM-toezicht op de cryptodienst zelf, wel de normale effectenregels. Het verschil met direct bitcoin kopen via een Nederlandse, MiCA-vergunde partij is groot. Illustratief, geen advies. Bij een mNAV van 0,65 koop je voor 1.000 euro aan XXI-aandelen in feite zo’n 650 euro aan onderliggende bitcoinwaarde. De rest is de korting die de markt nu op het bedrijf zet. Wie puur bitcoinblootstelling wil, kiest dan voor directe aankoop. Wie in het bedrijfsverhaal van XXI gelooft, ziet in de korting mogelijk juist een kans, met het bijbehorende risico.

Dit artikel is informatief en geen financieel advies. Beleggen in crypto-activa brengt risico op verlies met zich mee. Doe eigen onderzoek naar de voorwaarden, de fiscale gevolgen en de eigen risicobereidheid. Raadpleeg bij twijfel een onafhankelijk adviseur voordat je kapitaal inzet.