Het Bureau of Economic Analysis publiceerde vanmiddag de PCE-cijfers over maart. De headline kwam uit op 3,5 procent jaar-op-jaar. Verwacht was 2,8. Core PCE landde op 3,2 procent. Verwacht was 2,9. Beide getallen liggen ver boven het Fed-doel van 2 procent. Tegelijk publiceerde het Commerce Department dat de Amerikaanse economie in Q1 maar 2 procent groeide. Verwacht was 2,2. De jobless claims zakten naar 189.000, het laagste niveau sinds 1969. Deze drie cijfers samen vormen een klassiek stagflatie-beeld. Hogere inflatie, lagere groei en een arbeidsmarkt die nog niet afkoelt.
De Fed kijkt vooral naar core PCE. Dat cijfer kwam binnen op 3,2 procent. Het hoogste niveau sinds november 2023. De Federal Reserve wil dit getal terug naar 2 procent. Daar staat het zo ver vandaan dat de discussie over rate cuts deze zomer praktisch sluit. Voor cryptomarkten is dat een directe trigger. Bitcoin handelt nu rond 75.000 dollar. Een verdere daling richting 73.000 ligt binnen bereik vandaag.
Waarom dit een klassiek stagflatie-beeld is
Stagflatie is een economisch scenario met drie kenmerken. De prijzen stijgen sneller dan gewenst. De economie groeit langzamer dan verwacht. Tegelijk blijft de arbeidsmarkt sterk. Alle drie de signalen verschenen vanmiddag op de Amerikaanse datpublicatie. Het Bureau of Economic Analysis rapporteerde maandprijzen die met 0,7 procent stegen. Energie speelde een hoofdrol. Goederen stegen met 1,4 procent. Diensten +0,3 procent. De Iran-oorlog drukt benzineprijzen boven 4 dollar per gallon, het hoogste niveau in drie jaar.
De groei van 2 procent is een teleurstelling. Mijn collega Rick verwachtte vanmorgen dat een afwijking boven 3 procent op de headline een nieuwe BTC-leg lager zou triggeren. Die afwijking kwam. De headline zat zelfs op 3,5 procent. Voor de Fed betekent dat de twee-jarige inflatiestrijd nog niet voorbij is. Powell verklaarde gisteren al dat hij blijft als Governor na zijn term als Chair. Vandaag krijgt zijn hawkish lijn nog meer steun. Het tweestemmig FOMC dat per 15 mei ontstaat, krijgt direct een test op core-PCE-bevindingen.
Hoe de Iran-oorlog rechtstreeks doorwerkt op Bitcoin
Energieprijzen stegen in maart met 11,6 procent. Benzine alleen al ging met 21,2 procent omhoog. Dat is geen statistische ruis. Dat is de Hormuz-blokkade plus de Iran-onzekerheid die direct doorwerken op de Amerikaanse pomp. Die prijsstijging vreet aan de bestedingsruimte van Amerikaanse consumenten. Personal spending kwam uit op slechts 1,6 procent voor maart. Goederen-uitgaven daalden zelfs 0,1 procent. Mensen tanken duurder en kopen minder.
Voor Bitcoin werkt deze dynamiek via twee kanalen. Eerste kanaal is de risk-off-rotatie. Wanneer consumenten minder besteden en bedrijven hogere kosten zien, daalt de risicobereidheid van institutionele beleggers. Bitcoin valt dan eerst, samen met andere risk-on-allocaties. Tweede kanaal is het hard-asset-verhaal. Op langere termijn ondersteunt aanhoudende inflatie de Bitcoin-thesis als anti-inflatie-instrument. De recente aankoop van 34 duizend BTC door Strategy laat zien dat institutionele kopers daarop anticiperen.
Wat dit voor de FOMC-stemming in juni betekent
Voor de markten was de FedWatch-kans op een rate-hold tot juni gisteren al 84 procent. Polymarket prees nul cuts in 2026 op 59 procent. Beide getallen schuiven nu vermoedelijk omhoog. Polymarket is een prediction-markt waar handelaars op uitkomsten wedden met echt geld. Hun signalen lopen vaak voor op de bredere markt-positionering. Een schok van deze omvang verschuift de markt-positionering. Richting 65 of 70 procent kans op nul cuts in 2026.
Kevin Warsh neemt het Chairmanship over op 15 mei. Tot dan is hij in een transitiefase. Zijn marktvriendelijke pragmatiek staat tegenover de hardere realiteit van vandaag. Bij 3,2 procent core PCE kan zelfs Warsh moeilijk dovish worden. Hij staat bekend als pragmatist die rate-cuts eerder overweegt. Maar pragmatisme volgt data. Bij dit niveau van inflatie zal Warsh zijn debutpersconferentie in juni met dezelfde voorzichtigheid moeten openen die Powell jarenlang aanhield.
Welke prijsniveaus traders nu moeten kennen
$82,132.05 Bitcoin handelt op 75.000 dollar bij publicatie van dit stuk. Steun ligt bij 73 tot 73,5 duizend dollar. Dat is de zone waar Q1-accumulatie op grote schaal plaatsvond. Een breakdown daaronder opent de weg naar 70.000. Aan de bovenkant blijft 78.000 de eerste weerstand. Bitcoin faalde de afgelopen tien dagen drie keer op de 80 duizend-zone. Die structurele bovenkant van de huidige range blijft staan tot de macrocontext verandert.
Voor wie deze week wil handelen, gebruik OKX of Bybit. Beide MFSA-licentie en MiCA-conform actief in Nederland. Defensieve positionering blijft het basis-scenario tot Apple en Amazon vanavond hun Q1-cijfers publiceren. Met de PCE-shock erbij ligt de risicobalans nu duidelijker bij neerwaartse beweging dan vóór 14:30.
Wat Nederlandse handelaars hieruit moeten halen
Drie operationele aandachtspunten voor de komende uren. Eerste, de aankomende 14:35 NL tot 22:30 NL is een zwakke handelszone met lage liquiditeit. Grote orders bewegen prijzen verder dan op een normale dag. Houd posities klein. Tweede, monitor het EUR/USD-paar. De ECB hield haar rente vanmiddag op 2,50 procent zoals verwacht. De dollar versterkt nu via de PCE-shock. Een sterkere dollar drukt Bitcoin extra.
Derde, voor langetermijnhouders verandert het beeld weinig fundamenteel. Bitcoin blijft een hard-asset-allocatie tegen monetaire degradatie. De DNB MiCA-cliff van 1 juli dwingt Nederlandse handelaars sowieso naar vergunde platforms. Combineer die transitie met defensieve positionering tot na Apple-Amazon-cijfers, en de week sluit met een helderder beeld voor mei. De PCE-shock is geen structuurwijziging in de Bitcoin-treasury-thesis. Het is een macrostorm die de lijn van Powell versterkt en het debuut van Warsh bemoeilijkt.
