Waarom herschrijft Brussel de MiCA regels nu al na de deadline?

Marktcontext per 14.10 CET. De totale cryptomarkt staat op 2165 miljard dollar, een stijging van 1,67 procent op 24 uur. Bitcoin uitgelegd in ons dossier: de munt noteert 60.167 dollar of 52.713 euro. Dat ligt dicht bij de 24-uurs high van 60.978 dollar, ruim boven de low van 58.279 dollar. Het 24-uurs volume bedraagt 41,3 miljard dollar. De Bitcoin-dominantie, het aandeel van Bitcoin in de markt, staat op 55,66 procent. Bron: CoinGecko.

Waarom de MiCA regels nu al op de schop gaan

De overgangsperiode onder MiCA eindigde op 1 juli. Aanbieders zonder volledige vergunning moeten stoppen in de EU. De klok tikte. Toch kijkt Brussel nu al naar aanpassingen. In mei startte de Commissie een consultatie over het kader. De vraag: past MiCA nog bij een markt die snel veranderde? Patrick Hansen van Circle ziet dat niet als falen. Hij noemt MiCA een eerste versie, een aanzet die je later bijstelt. Sommige delen werken goed, andere kunnen beter, zegt hij. Nieuwe kaders in de VS en Azië geven nu vergelijkingsmateriaal dat er bij de start nog niet was. Die vergelijking maakt pijnlijk zichtbaar waar het Europese kader vandaag achterloopt op de rest van de wereld.

De toezichthouder ESMA is duidelijk. De boodschap is hard. Wie na de deadline zonder vergunning werkt, overtreedt de wet. De regels van ESMA laten weinig ruimte. Nationale toezichthouders in Frankrijk en Nederland handhaven actief, en ook de Nederlandse AFM kijkt streng mee.

Wat de deadline betekent voor beurzen en gebruikers

De cijfers achter de deadline zijn hard. Van ruim 3000 bedrijven kregen er maar 244 een MiCA-vergunning. Dat is weinig. Tot 80 procent stopt of vertrekt, melden analisten. Miljoenen Europeanen zoeken daardoor een nieuw platform. Wie zijn tegoed op een vertrekkende beurs had staan, moet nu met spoed een vergund alternatief kiezen. Volgens een analyse gaat het om meer dan tien miljoen gebruikers. Binance nadert de deadline zonder vergunning. Zelfs de grootste beurs kan zo buiten de gereguleerde EU-markt vallen. Wie wint en wie verliest hangt af van de vergunning. In Polen kan geen enkel bedrijf er een krijgen, door een juridische kink.

Op CryptoFocus volgden we die verschuiving al. Sommige beurzen kozen vroeg een EU-route, zoals OKX Europe en Bybit EU. Een goed overzicht van wie blijft en wie vertrekt laat zien hoe smal de poort is.

Stablecoins zijn de echte zwakke plek

Stablecoins vormen de duidelijkste zwakke plek. Toen MiCA tussen 2020 en 2023 werd geschreven, lag de focus op beurzen. Stablecoins waren toen nog klein. Dat veranderde snel. Nu dragen ze een groot deel van de mondiale betalingen. De Amerikaanse GENIUS Act regelt ze anders en soepeler. Onder MiCA zijn er ongeveer twintig in euro luidende stablecoins goedgekeurd. Een voorbeeld is de EURXT stablecoin van een grote bank. Toch wringen de reserve-eisen, die minimale bankdeposito’s vragen.

Advocaten van Skadden wijzen op een gelijkwaardigheidsregime voor buitenlandse kaders. Dat ontbreekt nu. Zo’n regime zou wereldwijd circulerende stablecoins op EU-beurzen mogelijk maken en de markt fors verbreden. Ook tokenisatie speelt mee, oftewel het op de blockchain zetten van echte bezittingen. Die stap gaat verder. Hij raakt aandelen, obligaties en vastgoed.

Dus het echte verhaal: Europa muurt zich in

Combineer twee feiten en het beeld kantelt. USDT, de grootste stablecoin ter wereld, verdween bij gereguleerde EU-beurzen. Tegelijk piekt de vraag naar dollarliquiditeit on-chain, oftewel direct op de blockchain. De totale markt staat nu op 2165 miljard dollar. Europa sluit dus de deur naar dollar-stablecoins net nu die stromen wereldwijd records breken. Dat verklaart de haast in Brussel. Zo simpel is het. Het kader beschermt de consument, maar dreigt tegelijk waardevolle liquiditeit uit de Europese markt weg te duwen. Dat is de prijs. Een gelijkwaardigheidsregime moet dat gat later weer dichten. Dat is het echte verhaal achter de herziening van de MiCA regels.

Wat dit betekent voor de Nederlandse belegger

Voor de Nederlandse belegger telt vooral de praktijk. Handel loopt nu via een MiCA-vergunninghouder onder toezicht van de AFM. Bitvavo heeft die vergunning en blijft toegankelijk. Wie USDT aanhield, merkt dat gereguleerde partijen dat afbouwen. Dat voel je in je portefeuille. Kijk dus naar in euro luidende alternatieven. Let ook op Box 3, de Nederlandse vermogensbelasting, want cryptobezit valt daaronder.

Een rekenvoorbeeld, illustratief en geen advies. Bij een positie van 1000 euro telt niet de dagkoers, maar de waarde op de peildatum voor de heffing. Reken dus vooruit. Controleer daarom de vergunning van je platform voor je stort. Vraag ook na of je stablecoin nog wordt ondersteund.

Dit artikel is informatief en geen financieel advies. Beleggen in crypto-activa brengt risico op verlies met zich mee. Doe eigen onderzoek naar de voorwaarden, de fiscale gevolgen en de eigen risicobereidheid. Raadpleeg bij twijfel een onafhankelijk adviseur voordat je kapitaal inzet.