Waarom keldert het Metaplanet aandeel terwijl bitcoin juist stijgt?

Marktcontext per 08.30 CET. Bitcoin noteert 78.391 dollar, 1,4 procent onder het 24-uurs record van 79.498 dollar en amper boven het dagdal van 78.339 dollar. Het 24-uurs volume stijgt ruim 10 procent naar 24,3 miljard dollar. De totale marktkapitalisatie staat op 1,57 biljoen dollar, terwijl bitcoin deze maand nog altijd 23 procent hoger staat, precies het contrast dat Metaplanet-aandeelhouders nu raakt. Bron, CoinGecko en Kraken.

Bron: CoinCodex

Wat de bevroren beloningspot van Metaplanet betekent

De kritiek dateert van december 2022. Metaplanet reserveerde toen 20 procent van het volledig verwaterde aandelenkapitaal voor het management, ruim voordat het bedrijf aan bitcoin dacht. Na de omslag naar een bitcoin-treasurystrategie in april 2024 groeide die pot bij iedere nieuwe aandelenuitgifte automatisch mee. Bestaande aandeelhouders verwaterden mee. In augustus greep het bestuur in. De pot werd vastgezet op 319.464.000 aandelen, maar keerde niet terug naar het oude niveau van voor de bitcoin-omslag.

Gerovich loste op 28 augustus 92.000 rechten in, goed voor 64.032.000 nieuwe aandelen. Zijn belang steeg naar 6,2 procent. Met MMXX erbij, 27 procent. Aandeelhouders zijn nog niet overtuigd. Gerovich ontkent elke rol in de handelsbeslissingen van MMXX, dus rekenden we zelf na wat dat voor het totaal betekent.

Zijn 79.587.500 aandelen zijn 6,2 procent van het totaal, dus staan er zo’n 1,28 miljard aandelen uit. Bijna een kwart van het bedrijf. Nergens in de wire te vinden. Dat vergroot de verwatering voor bestaande aandeelhouders.

Waarom het Metaplanet aandeel achterblijft bij bitcoin

Het contrast met bitcoin is scherp. Bitcoin noteert vandaag 78.391 dollar. 23 procent hoger dan vorige maand. Metaplanet daalde maandag 7,51 procent naar 271 yen. Over het hele jaar staat het aandeel 43 procent onder water, terwijl concurrenten juist wonnen. MicroStrategy won de afgelopen maand 40 procent, Strive zelfs 114 procent, en de Nikkei 225 steeg dit jaar 31 procent. Metaplanet niet.

Beleggers kochten hefboom op bitcoin. Ze kregen een hefboom op onzekerheid. Institutionele vraag naar bitcoin bleef intussen fors, met vorige week 987 miljoen dollar aan ETF-instroom.

Wat dit betekent voor de Nederlandse belegger

Voor Nederlandse beleggers is dit een duidelijke les. Wie bitcoin wil aanhouden, kan dat rechtstreeks doen via een AFM-geregistreerde aanbieder als Bitvavo. Die valt onder de Europese MiCA-verordening. Een aandeel als Metaplanet valt daar niet onder, het volgt Japans vennootschapsrecht en de eigen bestuurscultuur van het bedrijf. Illustratief, geen advies.

Een positie van 1.000 euro in Metaplanet-aandelen op 1 januari is nu nog ongeveer 570 euro waard. Dat is een verlies van 43 procent. Diezelfde 1.000 euro in bitcoin volgde gewoon de eigen koers van het actief, zonder verwatering of bestuurstwisten. Geen bestuurschaos. Dat verschil is precies waarom toezichthouders onderscheid maken tussen een crypto-asset en een aandeel in een bedrijf dat crypto-assets aanhoudt.

Kijk deze week naar bitcoin zelf. Een test van 78.339 dollar, het dagdal van vandaag, bepaalt of het bredere treasury-verhaal weer richting krijgt. Zakt bitcoin daaronder weg, dan neemt de druk op aandelen als Metaplanet verder toe. Blijft de steun overeind, dan daalt de druk juist weer.

Meer over bitcoin-treasurybedrijven lees je in ons stuk over de opleving van crypto treasuries naar 340 miljard dollar. Preferente aandelen van Strategy bewegen inmiddels los. Bitcoin zelf stond vorige week nog boven de 81.000 dollar, ruim boven het niveau van vandaag.

Dit artikel is informatief en geen financieel advies. Beleggen in crypto-activa brengt risico op verlies met zich mee. Doe eigen onderzoek naar de voorwaarden, de fiscale gevolgen en de eigen risicobereidheid. Raadpleeg bij twijfel een onafhankelijk adviseur voordat je kapitaal inzet.