Verbod op stablecoin beloningen kost Europa concurrentiekracht

Marktcontext per 13.52 CET. De markt voor stablecoins staat op 306,5 miljard dollar, blijkt uit cijfers van CoinGecko. USDT en USDC vormen samen 84 procent van dat bedrag. EURC en EUR CoinVertible, de twee grootste eurogebonden stablecoins, wegen samen nog geen kwart procent mee. Bron, CoinGecko.

Recordaantal reacties verrast Brussel

Onder de huidige regels mogen stablecoin-uitgevers geen rente of cashback aanbieden. Ook loyaliteitsvoordeel en korting zijn verboden. Hetzelfde geldt voor het doorsluizen van rendement uit onderliggende reserves. De Europese Commissie hield de consultatie over stablecoin-beloningen open tot 30 september.

Stand With Crypto EU noemt de opkomst historisch. De actiegroep haalde met haar campagne van 50.000 brieven meer dan zes keer zoveel reacties op als de ECB-consultatie over de digitale euro. Die trok 8.221 reacties. De consultatie uit 2020 over crypto-regels trok slechts 198 reacties.

Het is niet de eerste keer dat een stablecoin tegen de grenzen van MiCA aanloopt. Eerder dit jaar bleek al dat een stablecoin zonder EU-registratie in de problemen kwam, en ook rond een mogelijke MiCA-vrijstelling voor Binance loopt een onderzoek. Toezichthouders nemen de regels serieus.

Stablecoin beloningen en de Nederlandse spaarder

Eurogebonden stablecoins wegen vooralsnog nauwelijks mee. Ze vertegenwoordigen nog geen kwart procent van de wereldwijde stablecoinmarkt van 306,5 miljard dollar. USDT en USDC vormen samen 84 procent van die markt. Een deel van het Europese antwoord op die achterstand komt uit Nederland.

Negen banken, onder wie ING, UniCredit, CaixaBank en KBC, richtten vorig jaar een bedrijf op in Nederland. Dat bedrijf vraagt bij De Nederlandsche Bank een vergunning aan als e-geldinstelling. Het doel is een eigen eurostablecoin, gepland voor de tweede helft van 2026.

Een illustratief voorbeeld, geen advies. Wie 1.000 euro in zo’n eurostablecoin zet, ontvangt daarop bij wet geen rente. Zelfs winst op de onderliggende reserves mag de uitgever niet doorgeven aan de houder. Toezichthouder AFM controleert daarnaast of crypto-aanbieders zich aan de MiCA-vergunningplicht houden.

Europa kiest tussen achterblijven en meedoen

In de Verenigde Staten ligt de lat anders. De GENIUS Act verbiedt uitgevers om rechtstreeks rente te betalen. Handelsplatforms mogen gebruikers daar wel belonen. Dat verschil geeft Amerikaanse platforms een voordeel bij het werven van klanten.

Harry Pearce Gould, directeur van Stand With Crypto EU, verwoordt het scherp. Hij zegt dat de VS een duidelijke keuze heeft gemaakt om stablecoins te steunen als verrekenlaag voor tokenisatie. Europa hoeft dat volgens hem niet te kopieren, maar moet er wel mee kunnen concurreren.

De Europese Centrale Bank denkt daar anders over. Het stelsel van centrale banken wil het verbod juist uitbreiden naar crypto-leningen en staken. Elektronisch geld is bedoeld om mee te betalen, niet om te sparen, zo luidt het argument. Als tegemoetkoming bood de ECB wel aan om de verplichte bankreserve van 30 tot 60 procent te verlagen.

Beleggers houden de tweede helft van 2026 in de gaten. Dan moet de eerste eurostablecoin van de negen banken verschijnen, kort na de groeiende aandacht voor stablecoin-data op grote handelsplatforms.

Dit artikel is informatief en geen financieel advies. Beleggen in crypto-activa brengt risico op verlies met zich mee. Doe eigen onderzoek naar de voorwaarden, de fiscale gevolgen en de eigen risicobereidheid. Raadpleeg bij twijfel een onafhankelijk adviseur voordat je kapitaal inzet.