De macroweek vooruit telt drie scharnierpunten. Woensdag stemt de Senaat over Kevin Warsh als Fed-voorzitter. Donderdag publiceert het Bureau of Labor Statistics de PPI-cijfers voor april. Vrijdag spreekt ECB-voorzitter Christine Lagarde in Frankfurt. Daarnaast doet zich interessante regulatory-bewegingen voor. CME Group en ICE pushen US-regulators om Hyperliquid onder de loep te nemen. En in Azië hardt de regelgeving in opmerkelijke richtingen. Bitcoin stabiliseert ondertussen op 78.121 dollar voor de CME-open.
| Wat je deze week moet weten |
|---|
| 1Warsh-confirmation-vote staat woensdag op de Senaatsagenda. Hij komt als opvolger van Powell, wiens termijn vrijdag eindigde. De Republikeinse meerderheid is twee zetels. |
| 2PPI, de inflatie aan producentenkant, voor april volgt donderdag. Vorige PPI kwam op 1,4 procent boven verwachting uit. Een herhaling drukt risk-assets verder. |
| 3CME Group en ICE schreven brieven aan US-regulators om Hyperliquid onder de loep te nemen. De DEX zit nu boven Coinbase Derivatives in marktaandeel voor perpetuals. |
| 4Revolut kreeg FCA-approval voor private banking in het Verenigd Koninkrijk. Myanmar stelt levenslange gevangenisstraf voor crypto-scam-operators voor. Regelgeving versnelt wereldwijd. |
Warsh-confirmation woensdag, geen formaliteit
Komende woensdag stemt de Amerikaanse Senaat formeel over Kevin Warsh als nieuwe Fed-voorzitter. Powells termijn liep vrijdag namelijk af. Warsh staat daarbij bekend als voorstander van lagere rentes. Maar inflatie op 3,8 procent maakt dat een lastig politiek pad. Hij kan de Fed namelijk niet zomaar dwingen tot cuts zonder credibility op te offeren.
Met een Republikeinse meerderheid van twee zetels is er dus weinig marge. Twee dissenters uit eigen partij plus een unaniem Democratisch blok betekent een mislukte stemming. Warsh heeft de afgelopen weken intensief gelobbyd, want de stemming is krap. Hij zou volgens insiders bereid zijn om de Fed-dot-plot voor 2026 onveranderd te laten, dus de huidige neutrale-tot-lichtelijk-restrictieve positie. Dat is dus een transitiesignaal naar de markt, geen breuksignaal.
PPI donderdag, de tweede inflatie-toets
Donderdag publiceert het Bureau of Labor Statistics de Producer Price Index voor april. PPI meet namelijk de inflatie aan producentenkant, dus de prijzen die producenten ontvangen voordat consumenten betalen. Een hoge PPI kondigt namelijk een hoge CPI van volgende maand aan. Het vorige PPI-cijfer kwam echter op 1,4 procent maand-op-maand uit, ruim boven de 0,8 procent consensus.
Voor de markt is een herhaling van een hoog PPI-cijfer een directe bevestiging dat de inflatiepiek nog niet achter ons ligt. Treasury yields zouden in dat scenario dus verder oplopen. Het BLS-PPI-rapport heeft een vaste publicatietijd van 8.30 uur ET donderdag, dus 14.30 uur Nederlandse tijd. Bitcoin reageert doorgaans binnen 15 minuten op het cijfer, vaak ook met directe doorzakkers van 1 tot 2 procent bij negatieve verrassing.
CME en ICE pushen Hyperliquid-scrutiny
Een ondergerapporteerd verhaal van zaterdag verdient daarbij meer aandacht. CME Group en Intercontinental Exchange, de twee grootste Amerikaanse derivatives-beurzen, schreven brieven aan US-regulators waarin ze om scrutiny op Hyperliquid vragen. Hyperliquid is een decentralized perpetuals-platform, dus een DEX voor futures zonder vervaldatum. Het pakte in mei bijna 40 procent van de blockchain-fee-market voor perpetual-trading.
De brieven argumenteren namelijk dat Hyperliquid US-gebruikers diensten levert zonder CFTC-registratie. Volgens CNBC hebben beide beurzen formeel verzocht om een handhavingsonderzoek. Voor Hyperliquid is dit een ernstige situatie. Het platform weert US-IP-adressen, maar VPN-gebruik blijft echter een grijs gebied. Een CFTC-actie kan HYPE op de korte termijn dus fors raken. Tegelijk is dit een institutional-power-move. CME en ICE willen namelijk het marktaandeel terugwinnen.
Opvallend: Azië hardt en Europa versoepelt
Twee tegengestelde regelgevingbewegingen zijn de afgelopen 48 uur opvallend geweest. In het Verenigd Koninkrijk kreeg Revolut bovendien FCA-approval om private banking-diensten te leveren. Het bedrijf serveert al 11 miljoen UK-gebruikers met crypto-functionaliteit en kan nu ook traditionele wealthmanagementproducten aanbieden. Dat is institutional adoption in TradFi-vorm. Voor crypto in Europa is dat een goed signaal.
In Myanmar gaat het juist de tegenovergestelde kant op. De juntaregering stelde een nieuwe wet voor met levenslange gevangenisstraf voor operators van crypto-scam-faciliteiten. Reuters-bevestiging volgde zaterdag. Hoewel Myanmar geen groot cryptovolume genereert, is het toch een signaal. Aziatische regeringen zijn niet langer tolerant voor pig-butchering-operaties uit grenscompounds. De handhaving zal namelijk voor exchanges in de regio operationele gevolgen hebben.
Technisch, wat de yieldcurve nu doet
De 2-jaars Treasury yield staat op 4,55 procent, op een 12-maandshoogte. De 10-jaars staat ook op 4,6 procent, zelfde categorie. De spread tussen beide is namelijk minimaal, dus de curve is bijna vlak. Een vlakke of inverted yieldcurve is historisch een signaal voor risk-asset-correcties binnen 6 tot 12 maanden. Maar de huidige situatie blijft anders. Yields stijgen tegelijk met de dollar, namelijk omdat buitenlandse vraag de Amerikaanse staatsleningen drijft.
Voor Bitcoin betekent dit dat de macrodruk niet vanzelf verdwijnt zolang Treasury yields hoog blijven. De macro-analyse van zaterdag ontleedt waarom yields plus dollar tegelijk stijgend een signaal is van flight-to-dollar-rails. Dat is bovendien iets anders dan een yield-arbitrage. Het is dus een tijdelijke positionering die kan omslaan zodra geopolitieke spanningen rond Iran iets afkoelen.
En wat dit voor crypto-allocatie betekent
Onder DNB-toezicht handelen betekent deze week drie dingen volgen. Eerst, woensdag-stemming over Warsh bepaalt of er Fed-leiderschap-onzekerheid bijkomt. Tweede, donderdag-PPI bepaalt de kortetermijnrichting van Treasury-yields. Derde, Hyperliquid-regulatory-actie kan HYPE en bredere DEX-tokens raken. Drie macro-katalysatoren in een week is bovenmaats.
Tactisch betekent dit voor allocators dat dip-buy-zones interessant blijven. BTC onder 78K activeert immers de eerste serieuze accumulatiezone. ETH onder 2150 dollar valt ook in dezelfde categorie. Wie via OKX of Bybit handelt onder MFSA-licentie, krijgt deze week mogelijk lagere instapprijzen dan vrijdag-niveau. Buy the dip is hier rustig instappen op fundamentele zones, niet FOMO. Let op, dit is geen financieel advies; crypto is volatiel en je kunt je gehele inleg kwijtraken. Box 3-aangifte 2026 telt crypto-bezit pas op 1 januari 2027 mee tegen 5,88 procent fictief rendement op beleggingen onder Nederlandse Belastingdienst-regels.
