Op 10 april dumpte subnetoperator Covenant AI 37.000 TAO de markt in. Dat is tien miljoen dollar aan tokens in enkele uren. Daardoor verloor Bittensor in 12 uur 28% van zijn waarde en bijna 900 miljoen dollar aan marktkapitalisatie. Toch handelt TAO vandaag op $273.68. Meer dan 18% boven het niveau van zeven dagen geleden. Dat herstel is echter niet vanzelf gekomen. Het vertelt iets over de structuur van het protocol dat de meeste koopkoerssites niet uitleggen.
- 1Covenant AI verliet Bittensor op 10 april en dumpte 37.000 TAO. De koers verloor in 12 uur 28% en bijna 900 miljoen dollar aan marktkapitalisatie. TAO herstelde toch boven $300.
- 270% van alle TAO zit vastgestaked. Na de halving van december 2025 daalde de dagelijkse uitgifte van 7.200 naar 3.600 TAO. De vrije supply krimpt terwijl de vraag groeit.
- 3Bittensor genereerde $43 miljoen aan AI-gebruiksomzet in Q1 2026. De Robin-upgrade verdubbelt het netwerk van 128 naar 256 actieve subnets.
- 4Grayscale verhoogde haar TAO-allocatie naar 43% van haar AI-fonds en diende een spot ETF-aanvraag in. Bitwise deed hetzelfde. Een beslissing volgt voor eind 2026.
- 5TAO heeft een maximale supply van 21 miljoen tokens, net als Bitcoin. De ATH lag op $760 in april 2024. De huidige koers is 59% onder dat niveau.
Het verraad dat TAO $10 miljoen kostte en wat het blootlegde
Covenant AI was geen kleine speler. De organisatie trainde het Covenant-72B model, een taalmodel van 72 miljard parameters dat gedistribueerd over meer dan 70 nodes draaide. Dit was de grootste gedecentraliseerde AI-trainingsrun ooit uitgevoerd. Juist daardoor steeg TAO 90% in maart, inclusief een publieke vermelding door Nvidia-topman Jensen Huang. Daarna publiceerde Sam Dare, mede-eigenaar van Covenant AI, een exitbrief op X. Hij beschuldigde medeoprichter Jacob Steeves van eenzijdige controle en stelde dat emissies van Covenant-subnets waren afgesneden. Kort daarna verkochten ze alles. Steeves noemde het een diepe verraad en stelde een Locked Stake-mechanisme voor om soortgelijke exits te voorkomen.
De crisis legde iets bloot dat Bittensor-enthousiasten liever niet bespreken. Het netwerk claimt gedecentraliseerd te zijn, maar wie subnets kan afsluiten, heeft macht. CCN analyseerde de situatie uitgebreid. Het antwoord op de decentralisatievraag bepaalt of de Grayscale ETF-aanvraag houdbaar is. Toezichthouders beoordelen immers juist die factor bij dit soort producten.
Bron: CoinCodex
Waarom 70% staking en de halving de bodem hielden
Dat TAO herstelde boven $300 heeft twee structurele oorzaken. Ten eerste zit meer dan 70% van alle TAO vastgestaked. Die tokens zijn niet direct verkoopbaar, dus zelfs een dump van 37.000 TAO treft een markt met beperkt vrijhandelsaanbod. De vrije float is daardoor structureel krap. Ten tweede sneed de halving van december 2025 de dagelijkse TAO-uitgifte in de helft, van 7.200 naar 3.600 tokens per dag. Minder nieuw aanbod terwijl de vraag aanhoudt, duwt de prijs omhoog. Dit is hetzelfde mechanisme dat Bitcoin groot maakte. Bittensor koos bewust dezelfde maximale supply van 21 miljoen tokens. Toch is er ook een duidelijk risico: de circulating supply bedraagt nu 9,6 miljoen TAO, slechts 46% van het maximum. De overige 54% komt de komende jaren vrij via emissies en stakingbeloningen. Dilutie is reeel.
$43 miljoen omzet, 256 subnets en de AI-marktplaats die groeit
Bittensor genereerde in Q1 2026 $43 miljoen aan AI-gebruiksomzet. Dat zijn geen tokenemissies of stakingbeloningen. Het is reele vraag van bedrijven en ontwikkelaars die rekenkracht, modeltraining en data via het netwerk afnemen. De Robin-upgrade, die nu uitrolt, verdubbelt de subnetcapaciteit van 128 naar 256. Elk subnet is een afzonderlijke AI-markt voor specifieke diensten zoals inferentie, dataopslag of modeltraining. Meer subnets betekent zo meer competitie, lagere prijzen voor gebruikers en meer vraag naar TAO als toegangstoken. Ook Hyperliquid bewees dat protocollen met reele omzet hogere koersen vasthouden dan narratieve tokens. Bittensor heeft dat bewijs ook, maar de governancekwestie zwakt de thesis tijdelijk af.
- Instapzone$295 tot $320. Herstelzone na de Covenant-dump, gestut door 70% stakingstructuur.
- Stop-loss$265. Onder dit niveau treden nieuwe verkoopgolven in en valt de herstelstructuur weg.
- Doel 1$380. Pre-Covenant-niveau dat als weerstand fungeert bij verder herstel.
- Doel 2$500. Niveau dat een goedgekeurde spot ETF als directe katalysator vereist.
- Risico-beloning1 op 4 bij instap op $307. Risico: governancecrisis herhaalt zich als Locked Stake faalt.
Grayscale en Bitwise. Wat de spot ETF-aanvraag echt betekent
Grayscale verhoogde haar TAO-allocatie naar 43,06% van haar AI-fonds. Daarna diende ze een aanvraag in om het Bittensor Trust om te zetten naar een spot ETF. CoinMarketCap bevestigt dat Bitwise een vergelijkbare aanvraag indiende. Een beslissing valt verwacht voor eind 2026. Echter maakt de Covenant-crisis de TAO-aanvraag gecompliceerder. De SEC toetst immers decentralisatie als onderdeel van haar beoordeling. Als Steeves aantoonbaar subnets kan afsluiten, heeft de SEC een argument om de aanvraag te weigeren. Omgekeerd geldt: als het Locked Stake-mechanisme aantoont dat het protocol governance kan professionaliseren, versterkt dat juist de thesis. De aanvraag is daarmee tegelijk een drukknop voor positieve koersprikkels en een spiegel die de zwakste plek van Bittensor blootlegt.
- BBeginner (eerste €100): Wacht op een consolidatiedag onder $315 voor instap. Zet een alertje op $295 als tweede koopkans. Geen hefboom, geen haast.
- LLiefhebber (€500-1000): Splits positie: 50% nu instappen rond $307, 50% vasthouden voor eventuele dip richting $280. Stop-loss strikt op $265.
- DDCA-belegger (periodiek): Maandelijks instappen ongeacht koers. De halving en het vaste aanbod van 21 miljoen TAO maken dit geschikt als langetermijnpositie naast Bitcoin.
- TDaytrader (€1000-5000): Long boven $315 met target $380, stop op $290. Short-setup bij afwijzing op $380 richting $295. Volume bevestigt de richting.
TAO is beschikbaar via OKX met het TAO/USDT-paar, gelicenseerd door de MFSA. Traders vinden TAO-perps ook bij Bybit, eveneens MFSA-gelicenseerd. Doe altijd eigen onderzoek. Crypto is volatiel en je kunt je inleg verliezen.
